"Юникредит" прогнозирует сильные результаты "Уралкалия" за первое полугодие // ПОКУПАТЬ
2 сентября 2010 года
"Уралкалий": мы прогнозируем сильные результаты первого полугодия по МСФО.
"Уралкалий" завтра должен опубликовать результаты за первую половину 2010 года по МСФО, которые, как мы ожидаем, будут высокими, учитывая рост объемов производства за отчетный период на 62% в полугодовом сопоставлении, до 2,4 млн т. Мы ожидаем, что выручка компании увеличится на 28%, до $840 млн, так как положительное воздействие роста объемов, возможно, отчасти нивелировалось снижением цен в первой половине 2010 года, что, в сочетании с давлением затрат, должно было привести к более умеренному повышению показателя EBITDA по сравнению с предыдущим полугодием – на 15%, до $336 млн, с понижением рентабельности EBITDA на 4 п.п., до 40% (исходя из валового объема продаж).
Мы прогнозируем, что чистая прибыль компании повысилась на 23% в полугодовом сопоставлении, до $188 млн. По другим сообщениям, вице-премьер РФ Игорь Сечин заявил, что правительство не считает целесообразным ни слияние "Уралкалия" с ГМК "Норильский никель", ни участие государства в акционерном капитале любой из этих двух компаний – об этом вчера написало агентство "Интерфакс". В то же время, Игорь Сечин не высказался против идеи слияния "Уралкалия" и "Сильвинита", отметив, что основным приоритетом должна является эффективность деятельности этих двух компаний.
Следует отметить, что перспективы рынка на 2011 год, которые компания может опубликовать завтра, имеют очень большое значение, так как после недавней смены владельцев как "Уралкалия", так и "Сильвинита" последний, вероятно, так же, как и "Уралкалий", станет продавать продукцию через БКК, что, по нашему мнению, может привести к увеличению доли БКК на мировом рынке до более чем 40% и позволить БКК поднять цены на хлористый калий на приближающихся переговорах с крупнейшими клиентами.
Мы повторяем нашу рекомендацию "покупать" акции "Уралкалия", прогнозируемая цена на ближайшие двенадцать месяцев – $33,8.
- PDF 185 КБ