"Юникредит": акции ОГК-2 и ОГК-6 наиболее предпочтительны для игры на консолидации энергоактивов "Газпрома"

7 сентября 2010 года

"Газпром" планирует провести IPO новой энергетической компании, которая будет создана в результате объединения активов ОГК-2, ОГК-6, ТГК-1 и "Мосэнерго"

"Газпром-энергохолдинг" планирует провести IPO новой генерирующей компании, которую планируется создать в результате слияния всех генерирующих компаний, контролируемых газовым гигантом: ОГК-2, ОГК-6, "Мосэнерго" и ТГК-1, пояснил менеджмент компании в ходе вчерашней презентации для аналитиков и инвесторов. Впрочем, решение о слиянии пока еще изучается компанией. Стратегия перевода на единую акцию должна быть утверждена к концу этого года.

Данные новости являются положительными для ОГК-2, ОГК-6, ТГК-1 и, вероятно, "Мосэнерго", так как они подтверждают серьезность намерений "Газпрома" относительно слияния контролируемых им генерирующих компаний. Мы считаем, что консолидация принесет ряд преимуществ энергетическим компаниям, так как в результате будет создана одна из крупнейших энергетических компаний России с общей установленной мощностью примерно в 36 ГВт, а также будет способствовать как увеличению капитализации, так и повышению ликвидности акций. Впрочем, вероятно, что "Мосэнерго" не будет включена в новую компанию, так как консолидация "Мосэнерго" может натолкнуться на политические преграды.

Мы считаем акции ОГК-2 и ОГК-6 наиболее предпочтительными инструментами для игры на консолидации, поскольку эти компании являются самыми вероятными кандидатами на слияние. Мы рекомендуем "покупать" акции ОГК-2, ТГК-1 и "Мосэнерго", прогнозируемые цены на ближайшие 12 месяцев – $0,052, $0,00089 и $0,146 соответственно. У нас нет официальной рекомендации по акциям ОГК-6.

Дмитро Коновалов, аналитик по акциям.