ГК Admiral-Umis: что сделает Федрезерв?
14 сентября 2010 года
Инвесторы продолжают нервничать и явно не спешат расставаться со своими фобиями, в частности продолжают настаивать на том, что экономика США еще покажет себя с худшей стороны. На это в частности сейчас может указывать динамика цен на казначейские облигации США, которые еще в понедельник значительно выросли, хотя, казалось бы, за океаном не выходило каких-либо слабых макроэкономических данных, а американский рынок акций показал впечатляющий рост.
“Другое объяснение стремительному взлету цен на десятилетние Treasuries в начале недели – это спекуляции относительно того, что ФРС в рамках очередного заседания 21 сентября все-таки сделает решительный шаг в сторону возобновления программы количественного смягчения. Естественно, что на Forex все это может нести в себе, прежде всего, риски дальнейшего снижения пары USD/JPY, особенно, если Наото Кан сохранит пост главы LDP”, – комментирует глава аналитического департамента ГК Admiral-Umis Константин Бочкарев.
Риски увидеть второй раунд QE также присутствуют и в случае с фьючерсами на учетную ставку ФРС США, которые в понедельник указали на снижение вероятности ужесточения денежной политики в США летом 2011 года. В принципе, нечто похожее мы уже видели во второй половине июля или в начале августа этого года, когда накануне заседания ФРС 10 августа в EUR/USD наблюдались агрессивные покупки в расчете на то, что ЦБ США пойдет на расширение программы количественного смягчения. Когда же этого не произошло, пара EUR/USD довольно-таки стремительно спикировала с 1,33 в район 1,2580, а S&P500 – к уже знакомым 1040 пунктам; не исключаем, что в чем-то данный сценарий развития событий повторится и на этот раз. Если же Федрезерв в этот вторник все-таки пойдет на расширение QE, то рост в EUR/USD, по нашему мнению, будет ограничен сопротивлением 1,33, так как затем мы можем увидеть усиление пессимистичных настроений на рынках, сильное падение цен на S&P500 и WTI и, как следствие, укрепление курса доллара США.
“Если брать новостной фон в Европе, то определенным позитивом для евро может быть то, что спрэд (или разница в доходности) между немецкими и теми же греческими облигациями перестал расти. Определенный риск для евро, впрочем, может представлять публикация на этой неделе большого количества значимых макроэкономических данных по еврозоне, которые могут указать на снижение деловой активности в регионе. Сегодня в фокусе, прежде всего, публикация в 13.00 мск в Германии индекса экономических ожиданий ZEW за сентябрь (прогноз 10, предыдущее значение 14)”, – считает г-н Бочкарев.
Для британской валюты сейчас также большее значение будет иметь статистика, поступающая с туманного Альбиона, в частности, данные по инфляции в 12.30 мск. Кто-то сейчас делает акцент на том, что 20 октября в Великобритании стартует план сокращения дефицита бюджета, предполагающий существенное снижение уровня госрасходов в экономике. Есть такая точка зрения, что данное событие в чем-то может стать предвестником слабых данных по ВВП Великобритании в четвертом квартале 2010 года. Мы по-прежнему настаиваем на том, что до конца года вполне еще можем увидеть пару GBP/USD в районе 1,49–1,50.