"Альфа-Директ": слабые результаты банка "Санкт-Петербург" и неоднозначные сигналы вызвали понижение оценки бумаг // Фундаментально – ВЫШЕ РЫНКА

15 сентября 2010 года

Акция:

BSPB, Банк СПб

Банк "Санкт-Петербург": слабые основные результаты, неоднозначные сигналы

Мы повышаем наши прогнозы по чистой прибыли на фоне более низких, чем ожидалось, провизий, но снижаем нашу расчетную цену на 15,4%, до $4,36 за обыкновенную акцию и $5,43 за привилегированную акцию типа А.

Данный пересмотр обусловлен повышением прогноза стоимости акционерного капитала, которое отражает нашу обеспокоенность по поводу прозрачности банка, волатильности его политики по отчислениям в провизии и рисков дальнейших позитивных и негативных сюрпризов в будущем. Наша новая расчетная цена предполагает потенциал роста в 17,9% для обыкновенных акций и 27,7% для привилегированных акций типа А, поэтому мы подтверждаем рекомендацию "выше рынка" для обоих типов акций. Тем не менее, мы не видим никаких краткосрочных катализаторов, поскольку продажа доли руководства на вторичном рынке, на наш взгляд, посылает негативные сигналы инвесторам.

Лейла Шарифуллина, аналитик.