"Тройка Диалог" понижает оценку акций НМТП ввиду недавнего заявления компании о покупке 100% акций Приморского торгового порта // ДЕРЖАТЬ
20 сентября 2010 года
Новороссийский МТП: новые хозяева стратегического актива.
Мы понижаем целевую цену Новороссийского морского торгового порта (НМТП) с $15,30 до $11,35 за GDR и меняем рекомендацию с "покупать" на "держать" ввиду недавнего заявления компании о покупке 100% акций Приморского торгового порта. Эта сделка зависит от успешной продажи пакета в 50,1% акций НМТП, принадлежащего Novoport Holding Ltd., в руки "Транснефти" и инвестгруппы "Сумма Капитал", – как ожидается, они на паритетных началах станут основными акционерами новой компании, которая будет крупнейшим стивидорным оператором в России.
В нашей новой оценке есть ряд допущений, основанных на наиболее вероятном, с нашей точки зрения, развитии событий. Так, мы оцениваем справедливую стоимость Приморского торгового порта в $1,2 млрд и полагаем, что сделка будет финансироваться как денежными средствами, так и за счет заимствований. Новая целевая цена НМТП основана на сравнительных коэффициентах, а также на том, что сделка завершится к концу года; показатель EBITDA объединенной компании основан на наиболее достоверной информации, которой мы располагаем на данный момент.
- PDF 36 КБ