"Юникредит": ценовые параметры предстоящего аукциона по продаже госпакета ТГК-5 позитивны для ее рыночных котировок // ПОКУПАТЬ
30 сентября 2010 года
25,5% акций ТГК-5 планируется продать с аукциона со стартовой ценой в 4,94 млрд руб. ($160 млн).
По словам главы Росимущества Эдуарда Адашкина, правительство утвердило оценку стоимости 25,5% акций ТГК-5 на уровне 4,94 млрд руб. ($160 млн). Данная оценка стоимости станет стартовой ценой при продаже пакета акций на аукционе, запланированном на конец 2010 года. Утвержденная оценка стоимости на 7% ниже существующей рыночной цены акций компании.
Мы считаем, что данная новость должна положительно повлиять на котировки акций ТГК-5, поскольку незначительный разрыв между стартовой ценой аукциона и текущими котировками означает, что сделка состоится по рыночной цене или выше нее.
Кроме того, ТГК-5 контролируется холдингом "Комплексные энергетические системы" (КЭС), которому принадлежит 46% акций компании. Третьим по величине акционером компании (после государства) является фонд Prosperity Capital Management (PCM), владеющий миноритарным пакетом акций ТГК-5.
Наиболее вероятными претендентами на покупку госпакета акций компании являются КЭС и "Интер РАО ЕЭС". Для обеих этих компаний данный пакет акций представляет стратегический интерес, так как в результате его приобретения КЭС установит контроль над компанией (собрав 71,5% акций), что, вероятно, приведет к оферте на выкуп акций у миноритариев. "Интер РАО ЕЭС" может проявлять интерес к акциям компании для возможного последующего обмена на принадлежащие КЭС акции ТГК-7. Фонд PCM никак не отреагировал на вопрос о намерении участвовать в аукционе.
Мы рекомендуем "покупать" акции ТГК-5, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $0,00057.
Дмитро Коновалов, аналитик по акциям.