"Инвесткафе": пришло время избавляться от долларов

1 октября 2010 года

Нуриэль Рубини начал готовиться к Хэллоуину раньше остальных экономистов и вновь отличился своим пессимистичным прогнозом – на конференции в Куала-Лумпуре он предсказал анемию и новую рецессию в мировой экономике.

Рубини известен своим пессимистичным взглядом на тенденции развития мировой экономики, почему и получил прозвище Dr. Doom, так как фокусируется на негативных сценариях развития событий. Кризис на рынке недвижимости в США (с которого началась мировая рецессия), он предсказал еще в 2006 году – и попал в точку. Возможность финансового апокалипсиса он начал изучать еще в 90-х годах – и сейчас, конечно, его час настал. О вероятности второй волны рецессии и анемии экономик США и Европы, которая растянется на десятки лет, как в Японии, говорят многие экономисты, но наибольший авторитет в этом – у Нуриэля Рубини, которому в предсказании кризиса нет равных.

Все его замечания – верные. Рынок недвижимости в США стагнирует, и, несмотря на продолжающуюся стимулирующую монетарную политику, все ведущие индикаторы рынка недвижимости в США находятся на уровнях ниже, чем до старта этой программы; недоверие американского потребителя на рекордно высоких уровнях; банковский и реальный сектор продолжает испытывать серьезные проблемы.

То есть, учитывая тот факт, что только что закончившаяся рецессия была самой длинной со времен Второй мировой войны и длилась 18 месяцев, есть очень большой соблазн поддаться пессимизму и ожидать второй волны. Она действительно вероятна, но все же это маргинальный сценарий развития мировой экономики – вероятность его осуществления я оцениваю как 5–10%.

Основной инструмент, который используется монетарными влястями для поддержки экономики и снижения рисков второй волны рецессии – накачка экономики свеженапечатанными деньгами, и пока это не очень помогает. Программы стимулирования экономики также включают и поддержку реального сектора, а многие экспортно ориентированные страны сейчас стремятся сделать свои валюты более дешевыми, чтобы увеличить конкурентоспособность своих экономик, так что вполне вероятно, что нас ждут валютные войны и удорожание реальных активов.

Скорее всего, в ближайшие десять лет три крупнейшие мировые экономики ждет стагнация, как в Японии – анемичное состояние, которое предрекает г-н Рубини, и снижение рейтингов развитых стран с большим госдолгом – здесь США занимают ведущее место.

В этой ситуации инвесторам имеет смысл избавляться от долларов и переключаться на акции и высокодоходные облигации развивающихся стран. А золото – актив, о котором много говорят, но в который по-прежнему мало кто инвестирует – появится в той или иной форме в портфеле каждого инвестора.

Семен Бирг, генеральный директор "Инвесткафе"