ГК Admiral-UMIS: продажам евро в начале недели могла способствовать слиьная перекупленность
5 октября 2010 года
В понедельник на Forex мы могли наблюдать в EUR/USD самую обычную техническую коррекцию, или фиксацию прибыли после бурного роста курса неделей ранее, причин к чему могло быть множество:
Продажи на рынке акций США (Dow Jones – минус 0,72%, S&P500 – минус 0,8%, Nasdaq – минус 1,11%) и Европы (DAX – минус 1,24%, FTSE – минус 0,66%, CAC – минус 1,15%) на фоне опасений относительно слабого старта за океаном в четверг сезона корпоративной отчетности (7 октября – Alcoa, Pepsico). Alcoa, предположительно, рапортует о прибыли на акцию на уровне $0,06 в третьем квартале 2010 года, хотя еще в марте прогноз по EPS данной компании был порядка $0,28. Уже по данного рода прогнозам видно, что замедление темпов роста экономики США во втором полугодии 2010 года в конечном счете может быть чревато слабыми квартальными отчетами американских компаний. Естественно, что все это способствует снижению аппетита к риску, то есть росту курса доллара США.
Масла в огонь в начале недели также могут подливать прогнозы аналитиков, которые, во-первых, впервые за более чем 12 месяцев понижают прогноз по прибыли компаний в S&P500 на 2011 год, а, во-вторых, если брать экспертов Goldman Sachs и Deutsche Bank, понижают рекомендации в начале недели по целом ряду бумаг (Microsoft, Alcoa, J.C.Penney, Macy's). Все это также способствует снижению аппетита к риску.
Другим формальным поводом для продаж в EUR/USD, WTI и S&P500 в начале недели также могли быть данные из США по фабричным заказам (Factory orders), которые оказались несколько хуже ожиданий, показав снижение в августе на 0,5% (прогноз – минус 0,5%). Вполне возможно, что кто-то сейчас выходит из рисковых активов, опасаясь того, что в пятницу в США нас ждут слабые данные по занятости, в частности возможен такой неприятный сюрприз, как рост уровня безработицы в регионе значительнее прогнозов. Утешением в данном случае, правда, могут быть неплохие Pending home sales и пересмотренные Durable goods orders 4 октября в США.
Непосредственно для евро негативом также могли стать опубликованные в понедельник данные от ЕЦБ, согласно которым объемы выкупа суверенных облигаций проблемных стран на прошлой неделе достигли рекордных значений с конца июня. Как говорилось, доходности греческих и ирландских госбумаг снизились в понедельник, однако осадок остался после комментариев Центробанка еврозоны.
Продажам в EUR/USD также мог в начале недели способствовать и технический фактор или сильная перекупленность единой европейской валюты в моменте. Не стоит также забывать о том, что уровень 1,3780 еще в феврале и марте этого года зарекомендовал себя как сильное сопротивление, по факту достижения которого некоторые инвесторы могли захотеть зафиксировать прибыль по "длинным" позициям в EUR/USD.
В итоге мы предлагаем использовать текущее снижение курса EUR/USD в район 1,3370 и 1,3550 (23,6% и 38,2% Fibonacci Retracement к росту пары с 1,2640 до 1,38) для открытия новых позиций на покупку, полагая, что по факту публикации в США сентябрьских данных по занятости мы увидим улучшение ситуации с аппетитом к риску. Мы также полагаем, что к этому моменту инвесторы дисконтируют большую часть рисков, связанных со стартом сезона корпоративной отчетности в США, то есть результаты Alcoa не станут трагедией. Заседание ЕЦБ, на наш взгляд, в четверг тоже не должно нести в себе каких-либо понижательных рисков для евро.
В общем, все банально сводится к тому, что в ближайшие несколько недель мы получим еще одну волну покупок в S&P500, WTI и EUR/USD в расчете на то, что ФРС в рамках заседания 2–3 ноября объявит о расширении программы количественного смягчения.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS