"Финам": снижение долговой нагрузки за счет средств допэмиссии будет способствовать росту интереса к акциям "Синергии" в долгосрочном плане
7 октября 2010 года
Акционеры "Синергии" продали в рамках SPO 15,3% акций по нижней границе ценового диапазона.
Несмотря на то, что цена размещения на 5% ниже текущей рыночной цены бумаги, мы позитивно оцениваем SPO "Синергии". Мы считаем, что снижение долговой нагрузки за счет средств, привлеченных от продажи акций допэмиссии, будет способствовать росту интереса инвесторов к бумаге в долгосрочном плане.
Вчера компания "Синергия", один из крупнейших российских производителей крепкого алкоголя, объявила о том, что в ходе SPO был размещен весь запланированный объем выпуска (2,9 млн обыкновенных акций, или 15,3% от количества ранее размещенных акций) по нижней границе ценового диапазона ($36 за бумагу). Продающим акционером на SPO выступила Sword Enterprises, подконтрольная председателю правления компании Александру Мечетину, которая выручила от продажи акций около $104 млн. Полученные акционером средства пойдут на покупку акций дополнительной эмиссии, реализуемых путем открытой подписки, а деньги, которые компания получит от размещения акций допэмиссии, будут направлены на обслуживание ее долга и финансирование сделок M&A (в том числе вероятную покупку водочного бренда “Веда”).
Несмотря на то, что размещение прошло по нижней границе диапазона, мы оцениваем состоявшееся SPO позитивно, поскольку оно свидетельствует об интересе инвесторов к компании на фоне ряда менее удачных публичных размещений в потребительском секторе, имевших место за последний год. С учетом того, что цена размещения оказалась ниже текущей рыночной цены на 5%, мы полагаем, до завершения SPO уровень в $36 будет являться уровнем сопротивления для котировок акций "Синергии". В то же время на более отдаленную перспективу мы смотрим весьма оптимистично: снижение долговой нагрузки компании за счет средств, привлеченных от SPO, будет способствовать росту привлекательности ее акций и росту интереса инвесторов к ним.
По нашим оценкам, справедливая стоимость одной обыкновенной акции "Синергии", рассчитанная методом рыночных аналогов, составляет $75,5, что предполагает потенциал роста в 93% от уровня текущих котировок бумаги.