"Финам": планируемое IPO "Мостотреста" может стать оптимальной ставкой на рост сектора инфраструктурного строительства // ПОКУПАТЬ
7 октября 2010 года
"Мостотрест" проведет IPO до конца 2010 года.
"Мостотрест" в ходе начала премаркетинга 6 октября озвучил планы по проведению IPO на российских биржевых площадках уже до конца года.
6 октября "Мостотрест" начал премаркетинг в рамках процедуры проведения публичного размещения акций компании на российских биржевых площадках, РТС и ММВБ. Детали размещения пока не уточняются, однако планируется, что продающим акционером выступят структуры Михаила Абызова (Marc O’Polo Investments), которые в дальнейшем планируют выкупить часть допэмиссии компании. Напомним, что по данным открытых источников, Marc O’Polo принадлежит порядка 50,3% акций, к продаже в рамках IPO планируется порядка 25% существующего акционерного капитала. Road show "Мостотрест" планирует начать 20 октября, цена размещения будет определена 2 ноября, таким образом, уже до конца года компания планирует завершить процедуру размещения.
В ходе премаркетинга "Мостотрест" впервые раскрыл данные отчетности по МСФО за 2009 год и первое полугодие 2010 года, а также про-форму отчетности компании, включающую консолидацию результатов ее последних приобретений. По итогам первого полугодия 2010 года (без учета результатов последних приобретений) выручка "Мостотреста" составила 16,4 млрд руб., EBITDA – 3,5 млрд руб. При этом по итогам полугодия компания продемонстрировала существенный рост показателя рентабельности EBITDA до 21,3%.
Кроме того, в ходе телефонной конференции с инвестиционным сообществом "Мостотрест" озвучил перспективы дальнейшего развития компании и ключевые точки роста бизнеса. Текущий портфель проектов оценивается менеджментом в 201 млрд руб. При этом компания и в дальнейшем планирует наращивать объем реализуемых крупнейших федеральных проектов по строительству дорожной инфраструктуры, среди которых строительство федеральной трассы Москва – Санкт-Петербург, а также ряд проектов строительства "олимпийской" инфраструктуры (в середине октября планируется оглашение итогов тендера на строительство дублера Курортного проспекта в Сочи, стоимостью порядка 60 млрд руб., где "Мостотрест" называется в числе потенциальных генподрядчиков).
Мы полагаем, что планируемое IPO "Мостотреста" может стать оптимальной ставкой на рост сектора инфраструктурного строительства на ожиданиях увеличения федерального финансирования крупнейших инфраструктурных проектов. Мы ожидаем позитивной реакции рынка в преддверии проведения публичного размещения и подтверждаем нашу официальную рекомендацию "покупать" обыкновенные акции "Мостотреста" с 12-месячной целевой ценой $7,4.