ГК Admiral-UMIS: до конца октября риски в EUR/USD смещены в сторону роста курса в район 1,4150
14 октября 2010 года
Самое время обратить внимание на рынок европейских суверенных облигаций, где мы склонны отмечать дальнейшее улучшение ситуации с бондами стран группы PIGS. Первое, что бросается в глаза, – это довольно-таки сдержанная реакция долгового рынка на последние высказывания Акселя Вебера о необходимости завершения программы выкупа бондов на €750 млрд. То есть нет ощущения того, что по факту окончания данной программы начнутся проблемы с ликвидностью, в результате чего суверенные риски только обострятся. Напротив, высказывания Вебера в конечном счете можно интерпретировать как то, что в ЕЦБ проблемы Греции и Ирландии считают уже в значительной степени решенными и не боятся их обострения. В случае с рынком Forex все это может быть еще одним поводом для спекулянтов сыграть на повышение в EUR/USD.
Добавим, что подтверждением наших предположений могут быть сейчас довольно-таки стабильные торги на рынке госдолга Греции, Португалии, Испании и Ирландии, как в предыдущие несколько недель, так и после заявлений Акселя Вебера. Показательным может быть также и то, как стремительно в среду продолжил сокращаться спрэд между греческими и немецкими десятилетними облигациями, который сейчас составляет порядка 675 базисных пунктов против 1000 пунктов примерно месяц назад.
Видно, что долговой рынок активно дисконтирует то, что программа помощи Греции может быть пролонгирована с трех до пяти или шести лет. Впечатляет также и то, что цены на десятилетние греческие облигации растут на протяжении 14 дней кряду.
Earnings season
Далее вновь хочется акцентировать внимание на таком факторе, как аппетит к риску или довольно-таки благоприятная для евро и других валют на данный момент ситуация на мировом рынке акций и в частности в США. Вслед за хорошими результатами Alcoa, CSX, Intel лучше ожиданий оказался опубликованный в среду отчет JPMorgan, что в конечном счете может усилить веру инвесторов в постепенное восстановление мировой экономики.
В качестве технического индикатора, указывающего на то, что инвесторы готовы покупать риск, мы рассматривает рост S&P500 до новых локальных максимумов, а также прохождение немецким фондовым индексом DAX сопротивления 6350 пунктов в среду, что предполагает продолжение (ускорение) восходящего тренда на рынке акций Европы.
На фоне этого было бы очень странно, если бы S&P500 и WTI продолжили расти, обновляя осенние максимумы, а пара EUR/USD так и продолжила торговаться ниже 1,40. В таком случае можно было бы говорить о том, что весь возможный негатив по доллару уже учтен в цене.
Как и ранее, мы исходим из того, что до конца октября риски в EUR/USD смещены в сторону роста курса в район 1,4150.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS