"Совлинк" считает позиции Банка "Санкт-Петербург" устойчивыми с учетом статуса одного из ключевых региональных банков и доступа к господдержке
10 апреля 2009 года
9 апреля 2008 г. банк «Санкт-Петербург» (далее – БСПб) объявил результаты отчетности за 2008 (IFRS). В 4Q08 существенно улучшилась динамика чистой прибыли банка (в 3.7 раза по сравнению с 3Q08). По итогам года чистая прибыль достигла почти 2.8 млрд руб (+38% к 2007 г.), превысив наш прогноз на 7% и консенсус – на 11.6%. Рентабельность капитала и активов по итогам года составила 16.4% и 1.6%, соответственно. Рост активов банка ускорился в 4Q, что было обеспечено значительным увеличением средств ЦБ и корпоративных депозитов.
Результаты 4Q объясняются сочетанием нескольких факторов – 1) увеличение процентной маржи с 6.8% в 3Q до 7.1% (по данным банка, с 6.4% до 6.57%); 2) значительными расходами на увеличение резервов на потери по ссудам (1.75 млрд руб или 44% операционного дохода, что в 1.8 раза выше уровня 3Q); 3) разовыми доходами по валютным операциям и переоценке валюты на сумму в 867.8 млн руб., 4) реклассификацией части торгового портфеля ценных бумаг в категорию кредитов и инвестиционных бумаг, что позволило избежать чистого убытка от переоценки на сумму в 268 млн руб. Сопоставление базового (Core) операционного дохода показывает, что в 4Q показатель снизился на 16% к 3Q, что объясняется значительным ростом расходов на создание резервов.
Основным приоритетом банка в конце года было создание «подушки ликвидности». Высоколиквидные активы (денежные средства, ценные бумаги и межбанковские кредиты) на 01.01.2009 составляли более 60 млрд руб (28% активов), из них 39.6 млрд руб (66%) были размещены в валюте.
Доля проблемных кредитов (NPL) - пока NPL остается очень низкой (0.73% кредитного портфеля), такая картина удивительна с учетом повсеместного резкого роста NPL (по банковской системе в целом на конец 2008 г. 2.5%) и структуры кредитного портфеля БСПб (24.6% приходится на строительство и недвижимость). Политика резервирования весьма консервативна NPL перекрываются резервами в 5.3 раза (3.88% кредитного портфеля против 2.75% на начало 2008 г.). Очевидно, банк не обольщается пока еще низкой долей проблемных кредитов, готовясь к ее увеличению.
В худшем случае БСПб прогнозирует операционный доход до создания резервов в 10-11 млрд руб. и NPL не более 10% кредитного портфеля. На наш взгляд, в этом сценарии банку придется увеличить отчисления в резервы, как минимум, на 8.6 млрд руб., что при сохранении текущего уровня операционных расходов означает доналоговый убыток в 2.4 млрд руб.
Мы оцениваем итоги 4Q как умеренно позитивные и ожидаем, что весьма сложные условия для банковского бизнеса окажут негативное влияние на финансовые результаты 2009 г. Тем не менее, мы считаем позиции банка устойчивыми с учетом статуса одного из ключевых региональных банков, доступа к господдержке, поддержки основных акционеров, устойчивых взаимоотношений с ключевыми клиентами.
- PDF 305 КБ