Saxo Bank: причины "валютной войны" – в отношениях США и Китая
20 октября 2010 года
Причиной того, что мир движется к "валютной войне", является глубокая убежденность стран Западного полушария в том, что Китай ведет интервенционные действия на валютном рынке. Аргумент заключается в том, что это – тот же протекционизм, только названный по-другому, поскольку низкий курс валюты дает китайским экспортерам неослабевающее преимущество на мировых рынках.
В ответ Китай обвинил Запад, и в особенности США, в том, что они
1) удерживают процентные ставки на таком низком уровне, что инвесторы, разочарованные в жалких прибылях, которые они получают от вложений у себя в стране, направляют свои средства в Китай в надежде получить спекулятивные доходы;
2) не могут конкурировать с Китаем из-за слишком высоких зарплат американских работников и склонности к расточительству.
Как показывает история, чем более ожесточенной становится общественная риторика в отношении Китая, тем менее вероятно, что Китай будет выполнять требования и уступит внешним обстоятельствам вместо того, чтобы действовать в интересах миллионов китайских рабочих, которые в настоящий момент заняты в экспортной промышленности.
Таким образом, если попытка США заставить Китай укрепить свою валюту закончится провалом, то американское правительство, скорее всего, обратится к девальвации доллара против фунта стерлингов, евро, швейцарского франка, австралийского и новозеландского долларов, валют скандинавских стран и стран Восточной Европы. Этот список включает целую плеяду торговых партнеров Америки, и поэтому идея снижения курса доллара против этих валют может встретить большую политическую поддержку в США, особенно в преддверии предстоящих промежуточных выборов в Конгресс.
Итак, какие валюты следует покупать начинающему валютному инвестору, чтобы получить максимум прибыли? Ответ прост: валюты стран, правительства которых спокойно относятся к укреплению своих валют, экономика демонстрирует высокий рост, финансовая система в полном порядке, а процентный доход от держания валюты самый высокий.
В этом отношении продолжает выделяться австралийский доллар, чья процентная ставка практически равна 5%, экономику можно назвать процветающей благодаря торговле сырьевыми товарами с Китаем, банковская система почти не была затронута кризисом, а правительство придерживается политики невмешательства в валютный курс. Еще одним кандидатом является швейцарский франк. Хотя у него нет преимущества в виде высокой процентной ставки, франк по-прежнему воспринимается как валюта-убежище в этом пугающем мире, а фундаментальные показатели страны довольно устойчивы. А как обстоят дела с евро и фунтом? У каждой из этих валют есть своя ахиллесова пята. У евро – риск возобновления весеннего кризиса суверенных долгов на периферии еврозоны, а у фунта – неспособность нового коалиционного правительства решить проблему дефицита бюджета. Можно поиграть на укреплении этих валют, но при условии того, что вы будете внимательно следить за тем, как развивается ситуация с вышеназванными проблемами.
Однако у доллара еще есть возможность вернуть себе утраченный спрос в случае какого-либо крупного и неожиданного геополитического или экономического кризиса. В такие времена валюта крупнейшей в мире экономики, которая по-прежнему остается главной резервной валютой, используется в качестве крайнего способа защиты своих инвестиций. Так что не упустите момент!
Ник Бикрофт, старший валютный консультант