ИК "Тройка Диалог": долговая нагрузка заставляет осторожно относиться к акциям "Разгуляя"//ПРОДАВАТЬ
26 октября 2010 года
Группа "Разгуляй" провела вчера телефонную конференцию, посвященную продаже основным акционером Игорем Потапенко 21,4% акций группы управляющей компании Avangard Asset Management. Не слишком вдаваясь в подробности самого важного вопроса – шагов компании по снижению финансовой нагрузки, – руководство представило обновленную стратегию. Главное, по-прежнему – обеспечить максимальный урожай, сузить географию работы компании при одновременной реализации мер по экономии на расходах и реструктуризации долга. Пересмотренная стратегия позволит сэкономить 500 млн руб. на административных расходах и 500 млн руб. – на финансовых затратах начиная с 2011 года. За реализацию этих инициатив отвечает новый генеральный директор Виктор Сухинов, пришедший в группу в июле 2010 года после 12 лет работы в таких компаниях, как Prodo, Procter & Gamble и Sun Interbrew. Более подробно стратегия будет представлена до конца ноября, включая прогноз операционных результатов.
Представитель Avangard Asset Management однозначно подтвердил намерение компании увеличить свою долю еще на 8,4% акций, для чего потребуется одобрение ФАС. Он не исключил возможности приобретения акций на открытом рынке, что может оказать позитивное влияние на акции в ближайшее время. Тем не менее, долгосрочный потенциал акций мы оцениваем осторожно. Учитывая долг в 26,6 млрд руб. на конец первого квартала 2010 года, способность группы обслуживать долг по-прежнему является главным аспектом, определяющим ее инвестиционную привлекательность, а в отсутствие прогресса в снижении долговой нагрузки на балансе мы сохраняем рекомендацию "продавать" акции "Разгуляя".
- PDF 28 КБ