ИК "Тройка Диалог": "Роснефть" может сохранить свое право на льготную ставку экспортных пошлин//ПОКУПАТЬ
27 октября 2010 года
"Роснефть" опубликовала основные финансовые показатели за третий квартал 2010 года. Они представляются нам очень хорошими. До выхода полной отчетности (1 ноября) возможности для анализа ограничены. Однако ясно, что компании удалось генерировать $2036 млн свободных денежных потоков. Это высокий результат, как мы полагаем, и главное событие в квартальной отчетности. Контроль над расходами по прежнему безупречен: себестоимость добычи составила $2,7 за баррель, что на 2,3% ниже уровня предыдущего квартала.
Капвложения увеличились ненамного, до $2318 млн в абсолютном выражении, тогда как удельные капвложения даже сократились по сравнению с уровнем годичной давности. Чистый долг снизился до $13,95 млрд – это его самое низкое значение с 2006 года. Основные показатели отчета о прибылях и убытках в целом совпали с нашими ожиданиями, хотя чистая прибыль превысила консенсус-прогноз на 6%. EBITDA составила $4638 млн, а чистая прибыль – $2 568 млн.
В пресс-релизе компании президент "Роснефти" Эдуард Худайнатов прогнозирует прирост добычи в 2010 году на 5,5–6%. Речь идет о добыче компании, включая ее ассоциированные предприятия. Рост добычи на консолидированном уровне, вероятно, будет чуть выше 6%. В целом мы удовлетворены этими показателями и ожидаем EBITDA за 2010 год свыше $18 млрд. Потенциал роста акций компании определяется ожидаемым решением по налогообложению Ванковерского и других новых месторождений.
Пока сохраняется надежда, что "Роснефть" может сохранить свое право на льготную ставку экспортных пошлин, мы позитивно оцениваем перспективы ее акций. Рынок же, на наш взгляд, возможность такого исхода в цене акций не учитывает. Соответственно, соотношение рисков и возможного дохода представляется нам привлекательным.
- PDF 26 КБ