Goldman Sachs: ФРС может обеспечить значительное снижение курса доллара от текущих уровней

29 октября 2010 года

Сегодня в своих комментариях Робин Брук, аналитик Goldman, изложил свое видение проблемы падающего доллара в контексте инфляции и общего уровня цен. Его позиция спровоцировала довольно оживленную дискуссию на тему того, как падение доллара под влиянием QE2 повлияет на инфляцию, "валютные войны" и прочие производные монетарной политики.

"Девальвация доллара не оказывает существенного влияния на уровень потребительских цен. Это значит, что, если ФРС действительно рассматривает доллар как один из ключевых политических рычагов управления инфляцией, она должна обеспечить значительное снижение курса доллара от текущих уровней, чтобы не допустить застоя цен ниже целевого уровня в течение длительного времени".

Понятие "значительное" не конкретизируется, но количественная оценка вполне ясна. Однако в связи с этим стоит повнимательнее присмотреться к тому, что входит в индекс потребительских цен: падающие цены на входе и стоимость жилья, при этом не учитываются товары первой необходимости, стоимость которых растет семимильными скачками.

Тем не менее, следует помнить о том, что Goldman – это один из первичных дилеров, участвующих в опросе ФРС в рамках методики "получения обратной связи" для определения монетарной политики. Тот факт, что Goldman не смущают возможные последствия падения доллара, позволяет предположить, что в ФРС тоже ничуть не обеспокоены последствиями шоковой терапии под названием QE.