"Риком-Траст": сырьевая база "Полиметалла" в 2012 году прирастет двумя месторождениями мирового уровня // ПОКУПАТЬ
8 ноября 2010 года
"Полиметалл"
Цена: 484 руб.
Цель: 562 руб.
Рекомендация: "покупать"
Сегодня стало известно, что "Полиметалл" собирается в третьем квартале 2012 года в результате собственных геологоразведочных работ получить два месторождения мирового уровня, с ожидаемым уровнем запасов около 200 т драгоценных металлов в золотом эквиваленте. Также стоит отметить, что все действующие месторождения "Полиметалла" будут функционировать еще в течение 15–20 лет благодаря их доразведке и обнаружению новых запасов. Компания планирует инвестировать в геологоразведку ежегодно около $60 млн.
В настоящее время компания концентрирует усилия на завершении уже запущенных инвестиционных проектов и выводе их на проектную мощность. Прежде всего, речь идет об Омолонском проекте в Магаданской области, который был запущен летом текущего года, а также о месторождении Албазино в Хабаровском крае, добыча на котором должна начаться в конце 2011 года в объеме 6 т золота в год. В связи с активным вводом в строй новых мощностей текущий год для компании можно признать наиболее затратным в части капвложений и инвестиций в строительство – $283 млн.
Мы расцениваем данную новость как позитивную в долгосрочной перспективе, поскольку в текущий момент рост затрат не лучшим образом отражается на финансовых результатах компании. Зато уже в 2011 году благодаря вводу мощностей капитальные затраты будут снижены на 20–25%, до уровня в $219 млн по сравнению с 2010 годом. На проект Албазино–Амурск в 2011 году планируется потратить $36 млн.
В дальнейшем рост компании будет происходить не путем приобретения новых активов, а благодаря росту добычи на имеющихся месторождениях.