"Галлион Капитал": в ближайшие месяцы у "медведей" особых шансов нет. Значение индекса РТС в начале следующего года превысит 2000 пунктов

9 ноября 2010 года

У "медведей" в ближайшие месяцы особых шансов нет. Сейчас мы, вероятно, наблюдаем завершение послекризисной переоценки российского рынка акций, основанной на работе американского печатного станка и, как следствие, высоких ценах на сырье,  а также низкой оценке российского рынка акций относительно дисконтированных денежных потоков. Дополнительным фактором роста российского рынка акций, вероятно, станет объявленная правительством приватизация, а также возможное снижение налогового давления на нефтяные компании за счет введения налога на сверхприбыль.

Переоценка должна вывести индекс РТС на докризисный уровень, прежде всего, за счет роста акций компаний с большой капитализацией и free float – соответственно, "Газпрома" и частично ЛУКОЙЛа. До конца года осталось не так много времени, известно, что активная торговля в России идет до католического рождества, то есть до 25 декабря. Очень вероятно, что рост российского рынка акций продолжится и в начале следующего года, при этом индекс РТС превысит 2000 пунктов. А наш любимый "Газпром" выйдет на уровень $8–10, вчера в Лондоне ADR газового холдинга закрылись на уровне $5,7. Акции ВТБ, в случае оптимистичного сценария приватизации 10% банка, до конца года достигнут цены IPO 2007 – 0,136 руб.