"Унисон капитал": "Воркутауголь" – третья компания в России по производству коксующегося угля // ПОКУПАТЬ

9 ноября 2010 года

Аналитик:

Унисон Капитал

ОАО "Воркутауголь". Факторы инвестиционной привлекательности:

1) третья компания в России по производству коксующегося угля в 2009 году, после ОАО "Распадская" и ЗАО "УК "Южкузбассуголь"";

2) рост стоимости коксующегося угля на российском рынке вслед за мировыми ценами;

3) в кризисный период объемы производства снизились незначительно, что говорит о постоянном спросе на продукцию;

4) входит в сырьевой дивизион ОАО "Северсталь" и является для нее основным поставщиком сырья;

5) сырьевые запасы составляют 297 млн т. Учитывая уровень добычи 2009 года, предприятие обеспечено углем более чем на 40 лет;

6) вероятная консолидация активов в структуре "Северсталь-Ресурс" при реализации планов компании по выходу на IPO.

Оценка:

По финансовым мультипликаторам – 341%.

По методу DCF – 305%.

Рекомендация:

Мы присваиваем рекомендацию "покупать" по обыкновенным и привилегированным акциям ОАО "Воркутауголь", с потенциалом роста 258,4%, рассчитанным на основе двух вышеперечисленных методов в равной пропорции, с применением 20%-ного дисконта.

• PDF  224 КБ