"ТКБ Капитал": результаты МТС за третий квартал подтвердят сильные фундаментальные характеристики компании // ПОКУПАТЬ
15 ноября 2010 года
Прогноз финансовых результатов МТС за третий квартал 2010 года по US GAAP: подходящий сезон для улучшения показателей.
Мобильная связь обеспечит рост выручки. MTС в четверг, 18 ноября, опубликует финансовые показатели за третий квартал 2010 года по US GAAP. Финансовые результаты должны отразить сильные сезонные факторы в бизнесе сотовой связи благодаря росту потребления роуминга и новых услуг (VAS), а также увеличению числа абонентов мобильной связи в СНГ. Выручка МТС за третий квартал 2010 года, по нашим оценкам, вырастет на 5% квартал к кварталу, до $2,922 млн (или на 6% в рублевом выражении), на фоне увеличения выручки всех ключевых сегментов бизнеса. Денежные расходы по темпам роста будут отставать от выручки в третьем квартале 2010 года. В итоге мы ожидаем, что рентабельность по OIBDA прибавит 0.4 п.п., до 44,9%. Прибыль от курсовой разницы в третьем квартале 2010 года, по нашим расчетам, составит $20 млн против $57 млн убытка во втором квартале 2010 года. Вследствие этого чистая прибыль вырастет на 23% с уровня второго квартала 2010 года, до $436 млн, рентабельность по чистой прибыли – на 2 п.п., до 15%.
Результаты подтвердят сильные фундаментальные характеристики. Хорошие квартальные показатели, как мы ожидаем, станут свидетельством прочных фундаментальных характеристик МТС. Став интегрированным телекоммуникационным оператором, МТС продолжает демонстрировать высокую рентабельность. Компания еще не исчерпала свой потенциал роста в сегменте традиционной голосовой связи в СНГ и хорошо представлена на высокодоходном рынке новых услуг, который является явным катализатором роста в телекоммуникационном секторе. МТС дешево оценена по прогнозам EV/EBITDA и Р/Е на 2011 год, составляющих 4,4 и 8,6 соответственно. Так, дисконт к сопоставимым компаниям развивающихся рынков в оценке МТС по EV/EBITDA равен 15% и по Р/Е – 36%. Мы рекомендуем "покупать" акции МТС.
- PDF 190 КБ