"Газфинтраст": интерес "Газпрома" к Московской теплосетевой компании – основной драйвер роста ее котировок // ПОКУПАТЬ
16 ноября 2010 года
МТК: компания, нужная "Газпрому"
Мы начинаем анализ акций Московской теплосетевой компании (МТК) и рекомендуем их "покупать". МТК является крупнейшей энергетической компанией на рынке передачи тепловой энергии в России, обеспечивает теплоснабжение потребителей Москвы и ряда городов ближнего Подмосковья. Протяженность тепловых сетей компании составляет 4 818 п. км. (на 1 января 2010). Почти 95% акций МТК принадлежит Московской объединенной энергетической компании (МОЭК), которая, в свою очередь, находится под контролем правительства Москвы. В настоящее время МТК размещает свыше 11 млрд акций по цене 0,75 руб. за одну бумагу. Размещение проходит в пользу правительства Москвы, которое выкупит основную часть допэмиссии, внеся в оплату акций теплосетевые активы Московского региона, и после размещения будет напрямую владеть 27–28% акций компании.
В конце октября 2010 года представители "Газпром Энергохолдинга" сообщили о заинтересованности в приобретении контрольного пакета в МТК. По нашему мнению, интерес газовой монополии к МТК является основным драйвером роста акций. Поддержку бумагам компании может оказывать цена размещения в пользу правительства Москвы, а также существенный рост финансовых показателей в 2010 году, значительная величина чистых активов и цена в рамках оферты (0,9761 руб.), по которой два года назад МОЭК выкупала акции у миноритариев МТК. Цену в 0,9761 руб. мы устанавливаем в качестве индикативной целевой цены акций МТК.
- PDF 217 КБ