RMG понижает рекомендацию по акциям "Калины". Объявленная цена выкупа будет сдерживать рост бумаги до его завершения // ДЕРЖАТЬ
22 ноября 2010 года
"Калина" намерена выкупить до трети уставного капитала.
Как сообщается в пресс-релизе "Калины", компания намерена выкупить и погасить до трети акций после продажи европейского подразделения. Цена выкупа установлена на уровне 746 руб. ($21,4) за акцию, что близко к текущему рыночному уровню. Ожидается, что выкуп будет завершен до конца первого квартала 2011 года.
Как сообщили нам в компании, "Калина" не владеет информацией о том, будут ли основные акционеры участвовать в выкупе (компания контролируется инвестфондами с долями от 5% до 20%), но мы полагаем, что, по крайней мере, некоторые из них предъявят акции к выкупу, поскольку число акций "Калины" в свободном обращении меньше, чем планируемый объем выкупа. Кроме того, "Калина" подтвердила, что казначейские акции (около 12% капитала) также будут участвовать в погашении, по крайней мере, пропорционально общей доле выкупа.
В целом мы считаем, что новость позитивна для миноритариев, но полагаем, что объявленная цена выкупа будет сдерживать рост бумаги до завершения процесса. На фоне этого, а также учитывая недавний рост котировок, мы меняем нашу рекомендацию на "держать".