"Финам": ФСТ не исключает индексации тарифов "Транснефти" в 2011 году // ПОКУПАТЬ
26 ноября 2010 года
ФСТ не исключает индексации тарифов "Транснефти" в 2011 году.
ФСТ пересмотрела свои взгляды на тарифную политику "Транснефти". Если еще летом ФСТ полностью исключала возможность индексации тарифов в 2011 году, то теперь роста тарифов можно ожидать с умеренно высокой вероятностью.
В четверг, 25 ноября, глава Федеральной службы по тарифам (ФСТ) Сергей Новиков заявил о том, что служба пересмотрела свое видение тарифной политики "Транснефти" и не исключает возможности повышения тарифов компании на транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам в 2011 году. Летом этого года официальная позиция ФСТ базировалась на плане повысить средний тариф "Транснефти" с августа этого года на 3,3% (уже повышен) и с декабря этого года еще на 9,9%, в то время как в 2011 году планировалось вообще не повышать тарифы. Стоит отметить, что новая официальная позиция ФСТ сохраняет план повышения тарифов на 9,9% с декабря. Таким образом, в 2011 году повышение среднегодового тарифа "Транснефти" год к году может превысить запланированные ранее 11%.
Хотя глава ФСТ не назвал возможных сроков и размеров повышения тарифов "Транснефти" в 2011 году, мы ожидаем, что возможное повышение будет соответствовать долгосрочному плану ФСТ, заявленному в апреле этого года, в соответствии с которым среднегодовой рост тарифов "Транснефти" до 2014 года ожидается на уровне 15%.
Мы оцениваем вероятность повышения тарифов "Транснефти" в 2011 году как умеренно высокую. ФСТ может повышать тарифы "Транснефти" только по заявке самой компании с приложенным обоснованием. Как правило, менеджмент "Транснефти" старается подавать заявки по мере готовности ФСТ к очередному повышению. Так что после смягчения позиции ФСТ мы ожидаем, что "Транснефть" обязательно воспользуется такой возможностью.
По нашим оценкам, вышедшая новость может позитивно отразиться на котировках акций "Транснефти" в краткосрочном периоде. Долгосрочный эффект будет зависеть от того, когда и на сколько будут подняты тарифы. Наша рекомендация по акциям "Транснефти" – "покупать", с целевой ценой $2428 за привилегированную акцию.