"Унисон капитал": выплавка стали в новой электропечи позволит значительно сократить затраты Ашинского метзавода // ПОКУПАТЬ

29 ноября 2010 года

Акция:

AMEZ, АшМетЗавод

Аналитик:

Унисон Капитал

ОАО "Ашинский метзавод"

Факторы инвестиционной привлекательности:

– В третьем квартале 2010 года был завершен первый этап модернизации сталелитейного комплекса АМЗ, в результате которого была запущена новая электропечь ДСП-120, позволившая значительно увеличить производственную мощность предприятия, до 1 млн тонн жидкой стали в год;
– Выплавка стали в новой электропечи позволит значительно сократить затраты на производство, а также увеличить рентабельность за счет замены чугуна металлоломом. Важно отметить, что собственные коллекторские центры по сбору металлолома уже сегодня покрывают более половины потребности предприятия;

– Рост доли сбыта продукции на внутреннем рынке благоприятно сказывается на рентабельности компании;
– Начиная с конца августа 2010 года после летнего спада наблюдается оживление спроса и цен на продукцию сталелитейных компаний;

– Предприятие характеризуется устойчивым финансовым положением: показатель ЧД/EBITDA = 0,85;

– Активный рост финансовых показателей предприятия и растущий показатель рентабельности;

– Стремление менеджмента АМЗ к открытости компании и росту капитализации – с 2011 года планируется подготовка консолидированной отчетности предприятия по МСФО. Также отмечается готовность эмитента к проведению IPO для финансирования инвестпрограмм;

– Акции АМЗ торгуются со значительным дисконтом относительно других отечественных металлургических предприятий.

Оценка:

По финансовым мультипликаторам – 124,3%;

По методу DCF – 44,86%.

Рекомендация:

Мы присваиваем рекомендацию "покупать" по обыкновенным акциям ОАО "Ашинский метзавод", с потенциалом роста 84,6%.

• PDF  207 КБ