Банк Москвы: если результаты "Дикси" за третий квартал окажутся ниже рыночных ожиданий, это может негативно повлиять на котировки // ПРОДАВАТЬ
30 ноября 2010 года
"Диски": прогноз финансовых результатов за третий квартал.
"Дикси" опубликует неаудированные финансовые результаты за третий квартал 2010 года завтра (1 декабря). В тот же день руководство компании проведет телеконференцию с аналитиками и инвесторами, посвященную опубликованным цифрам. Кроме того, ожидается, что менеджмент представит прогноз основных показателей на 2011 год.
Мы ожидаем, что "Дикси" покажет достаточно слабые результаты на операционном уровне. В третьем квартале мы прогнозируем небольшое снижение (минус 30 б.п.) валовой маржи компании квартал к кварталу. По отношению к аналогичному периоду прошлого года валовая рентабельность должна сократиться на 60 б.п., до 25,5%. Снижение рентабельности, в основном, отражает изменение в ассортименте в период летних месяцев, а также эффект от маркетинговых инициатив компании по увеличению числа покупателей в магазинах. Рентабельность EBITDA в третьем квартале должна составить 4,6% (минус 50 б.п. год к году). Начиная с третьего квартала на чистую прибыль не должен оказать влияние эффект от курсовых разниц, так как компания рефинансировала кредит в размере $135 млн, номинированный в долларах США, рублевым займом. Мы ожидаем, что эффективная ставка налога на прибыль будет по-прежнему оставаться высокой, что связано с большой долей товарных потерь (более 2% от розничных продаж компании в третьем квартале), которые не уменьшают налогооблагаемую базу. Мы прогнозируем, что чистая прибыль в третьем квартале составит 60 млн руб. против убытка годом ранее.
Мы ожидаем, что на телеконференции с аналитиками и инвесторами, посвященной опубликованным результатам, руководство компании также представит прогноз основных показателей на 2011 год (число открытий новых магазинов, темпы роста выручки, капитальные затраты). Мы ждем, что результаты компании ниже рыночных ожиданий могут оказать негативное влияние на котировки акций "Дикси".
- PDF 39 КБ