"Атон": ФСТ утвердила переход на RAB-регулирование 13 региональных филиалов МРСК. Рекомендации в сегменте распредкомпаний
1 декабря 2010 года
ФСТ утвердила переход на RAB-регулирование 13 региональных филиалов МРСК
Федеральная служба по тарифам (ФСТ) утвердила переход с 1 января 2011 года на метод RAB-регулирования еще 13 региональных филиалов МРСК, сообщило вчера агентство “Интерфакс”. Соответствующие подразделения МРСК расположены в Мордовии, Республике Марий Эл, Псковской, Вологодской областях, Ставропольском крае, Нижегородской области, в Карачаево-Черкесии, Кабардино-Балкарии, Северной Осетии, Свердловской области, Ингушетии, в Амурской, Челябинской областях и в Чувашии. Вчера Холдинг МРСК также опубликовал предварительные первоначальные величины RAB для этих региональных подразделений, которые в сумме по компаниям оказались в диапазоне от 21% ниже до 9% выше наших соответствующих оценок (подробности приводятся в таблице ниже). Согласно сообщению Холдинга МРСК, эти параметры вчера были одобрены ФСТ, однако они также должны быть согласованы с региональными энергетическими комиссиями (РЭК), местными регулирующими органами, связанными с региональными правительствами. Поэтому мы считаем озвученные цифры предварительными.
На наш взгляд, данная новость снимает неопределенность в отношении как первоначальных величин RAB, так и перехода на новую систему тарифообразования в целом. Мы полагаем, что окончательные цифры не будут существенно отличаться от данных, опубликованных вчера Холдингом МРСК. Таким образом, на сегодняшний день регулирующие органы предварительно одобрили 100% совокупной первоначальной базы капитала для MРСК Центра, МРСК Центра и Приволжья, а также МРСК Волги, и более 50% базы капитала для МРСК Юга, МРСК Северного Кавказа и МРСК Урала. С нашей точки зрения, опубликованные вчера параметры RAB в целом соответствуют нашим ожиданиям; однако отметим, что существует незначительный риск понижения наших оценок для МРСК Северо-Запада, МРСК Урала и МРСК Северного Кавказа (однако потенциалы роста по этим бумагам останутся существенными, учитывая, что они сейчас составляют 91%, 98%, и 147% соответственно для МРСК Северо-Запада, МРСК Урала и МРСК Северного Кавказа). В целом мы считаем данную новость благоприятной для акций МРСК Северного Кавказа, МРСК Урала, МРСК Центра и Приволжья, а также умеренно благоприятной для МРСК Северо-Запада и МРСК Волги.
- PDF 250 КБ