Банк Москвы: несмотря на восстановление показателя EBITDA, денежные потоки "Татнефти" по-прежнему отрицательные // ПРОДАВАТЬ

15 декабря 2010 года

Акция:

TATN, Татнефть

Аналитик:

Банк Москвы

"Татнефть": восстановление после провала

Сегодня "Татнефть" опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2010 года по US GAAP. В целом отчетность компании оказалась достаточно противоречивой: показатель EBITDA превысил консенсус-прогноз на 28%, однако чистый денежный поток по-прежнему находится в отрицательной зоне.

Несмотря на существенное восстановление показателя EBITDA, "Татнефть" продолжает демонстрировать отрицательные денежные потоки, что может быть негативно воспринято участниками рынка. При этом очевидно, что уже в следующем году ситуация с FCF компании может существенно поменяться в благоприятную сторону на фоне завершения масштабных инвестиций, и в первую очередь строительства нового НПЗ в Нижнекамске (Тaneco). Мы сохраняем нашу целевую цену по бумагам "Татнефти" на уровне $4,72.

• PDF  149 КБ