"Юникредит Секьюритиз": Не слишком хорошие результаты "Верофарма" за 2008 год не повлияли на рекомендацию "Покупать" акции эмитента
22 апреля 2009 года
"Верофарм" опубликовал результаты за 2008 год по МСФО, которые оказались ниже наших оценок и консенсус-прогноза. Выручка выросла на 24% в годовом сопоставлении до $173 млн. в результате значительного увеличения продаж рецептурных препаратов. Увеличение доли высокорентабельных рецептурных препаратов (на 7 п.п. до 66% совокупной выручки) и повышение рентабельности безрецептурных лекарств привело к повышению совокупной рентабельности компании в 2008 году: рентабельность EBITDA повысилась на 4 п.п. до 30.3%. В то же время, чистая рентабельность выросла только на 1.5 п.п. до 21.3% из-за убытка от курсовой разницы в размере $2.4 млн.
Мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции "Верофарма", которые остаются в числе самых дешевых бумаг анализируемых нами компаний потребительского сектора. Прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $32.2.
- PDF 65 КБ