Харьковский дилинговый центр: в ближайшей перспективе евро будет под давлением
16 декабря 2010 года
Если лидеры Евросоюза на своем саммите в Брюсселе на этой неделе не выдадут нечто очень убедительное, то будущее единой европейской валюты снова будет поставлено под сомнение, полагают эксперты Харьковского дилингового центра.
Большую часть месяца евро пользовался хорошей поддержкой, привлекая достаточно покупателей, чтобы удерживаться выше отметки $1,30, несмотря на сохраняющуюся напряженность в периферийных странах еврозоны. Евро черпал часть своей силы из ослабления доллара после того, как США в прошлом месяце продлили программу количественного смягчения. Но он также выигрывал от разговоров о том, что лидеры еврозоны выработают долгосрочный план спасения для предотвращения суверенных дефолтов.
Тем не менее, чем ближе саммит этой недели, тем менее вероятным кажется этот более долгосрочный план. Предложения о выпуске единых облигаций еврозоны, высказанные несколько недель назад, были отложены в долгий ящик. Даже президент Европейского Центрального банка (ЕЦБ) Жан-Клод Трише на этой неделе признал, что эта идея ему не нравится. Конечно, такие облигации не по душе и канцлеру Германии Ангеле Меркель, так как Германии пришлось бы предоставлять еще больше субсидий более бедным соседним странам за счет более высокой доходности облигаций. Выступая в среду, Меркель не смогла повысить ожидания каких-либо волшебных решений на саммите, в основном, ограничившись призывами к углублению экономической интеграции.
Поэтому остаются немалые сомнения в том, смогут ли лидеры Евросоюза прийти к компромиссу по другим планам увеличения чрезвычайных фондов, которые ЕС откладывает для оказания финансовой помощи в будущем, или повышения собственного капитала ЕЦБ с тем, чтобы он мог и дальше стабилизировать ситуацию на рынках облигаций периферийных стран еврозоны.
Между тем давление рынка на ЕС растет. Агентство Moody's в среду, может, и настаивало на том, что его предупреждение о возможном понижении кредитного рейтинга Испании не означает, что страна близка к дефолту. Но время, которое оно выбрало для этого предупреждения, а также привлечение внимания к долгам Испании, не помогут евро. Не помогут ему и опасения по поводу налогово-бюджетных реформ в Бельгии и Италии. Прогноз по кредитному рейтингу последней был понижен агентством Standard & Poor's со "стабильного" до "негативного", так как неспособность страны с июля сформировать дееспособное правительство не сулит ничего хорошего для бюджетной дисциплины. Точно так же ничтожное большинство в парламенте, которым обладает премьер-министр Сильвио Берлускони после голосования по вотуму недоверия во вторник, означает, что у него будет еще меньше шансов ускорить налогово-бюджетные реформы, необходимые для финансовой реструктуризации страны.
Пока напряженность перед саммитом нарастает, евро вполне может хорошо держаться против доллара, считают в компании. Данные Чикагской товарной биржи по спекулятивным позициям показывают, что, несмотря на все опасения по поводу суверенных долгов, инвесторы все же не открывают коротких позиций по евро. Однако в последние день-два появились признаки того, что инвесторы начинают терять терпение. По меньшей мере, один крупный хедж-фонд, как считается, на этой неделе активно продавал евро против франка. В Citigroup также сообщили о растущем спросе на доллар по свопам EUR/USD со стороны банков на фоне приготовлений к концу года, а также на фоне опасений относительно того, что напряженность в периферийных странах-должниках еврозоны сохранится и после того, как в пятницу вечером лидеры ЕС покинут Брюссель.