"Инвесткафе": текущие котировки акций "Росбанка" слишком высоки. Бумаги не представляют интереса для частных инвесторов
17 декабря 2010 года
ВТБ продаст французам свой пакет "Росбанка". Текущие котировки последнего слишком высоки – бумаги не представляют интереса для частных инвесторов
Пакет "Росбанка", выкупленный в начале декабря "ВТБ Капиталом" у структуры "Интерроса", будет продан группе Societe Generale. О сумме сделки не сообщается. Доля французов в "Росбанке" сейчас составляет 64,7% с учетом проведенной "Росбанком" допэмиссии.
6 декабря 2010 года "ВТБ Капитал" закрыл сделку по покупке пакета акций "Росбанка" у Pharanco Holdings Ltd, принадлежащей группе "Интеррос". Размер пакета – 19,28% (143 887 128 акций), его рыночная стоимость на 6 декабря составляла почти 17 млрд руб. Аналогичный по размеру пакет ранее находился в залоге у ВТБ по сделке репо с "Интерросом". Как сообщили источники в группе ВТБ, деньги в рамках сделки репо были возвращены. По сути, выкуп акций "Росбанка" "ВТБ Капиталом" может указывать на рефинансирование "Интерроса" по кредиту.
То, что покупка была совершена дочерней структурой группы – "ВТБ Капиталом", могло свидетельствовать о том, что ВТБ не имел стратегических интересов в сделке. Можно было предположить, что бумаги "Росбанка" – это инвестиционное вложение и что они в свое время будут проданы.
Мои предположения получили подтверждение. Группа ВТБ и французская банковская группа Societe Generale договорились о сделке, в рамках которой пакет "Росбанка", принадлежащий "ВТБ Капиталу", будет продан французам. Сумма сделки не разглашалась как тогда, при выкупе пакета у Pharanco Holdings Ltd, так и сейчас. Следует отметить, что доля "ВТБ Капитала" в размере 19,28% сейчас сократилась до примерно 11,6%. "Росбанк" разместил допэмиссию в пользу Societe Generale (доля французской группы сейчас составляет 64,7%).
17 декабря 2010 года акции "Росбанка" к 11.00 мск торговались на уровне 116,90 руб. за акцию. Капитализация банка составляет 145 млрд руб. На 1 октября 2010 года собственный капитал банка составлял 44 млрд руб. Рынок оценивает банк с коэффициентом 3,3 к собственному капиталу (для сравнения, Сбербанк торгуется с коэффициентом 2,6). Акции группы Societe Generale торгуются с коэффициентом 1,5 к капиталу. Исходя из этого, я предположу, что текущие котировки акций "Росбанка" относительно высоки – бумаги не являются интересным объектом для инвестиций.
Предполагаю, в перспективе ближайших трех–шести месяцев акции будут торговаться в диапазоне 115–119 руб.
Александра Лозовая, аналитик "Инвесткафе".
- PDF 64 КБ