"Газфинтраст": "Южный Кузбасс" – ставка на рост цен на уголь из-за ливневых дождей в Австралии // ПОКУПАТЬ
13 января 2011 года
"Южный Кузбасс": ставка на рост цен на уголь из-за ливневых дождей в Австралии.
Мы начинаем анализ акций угольной компании "Южный Кузбасс" и рекомендуем их "покупать". "Южный Кузбасс" входит в компанию "Мечел-Майнинг", где консолидированы горнодобывающие активы группы "Мечел". В состав "Южного Кузбасса" входят три шахты, четыре разреза, четыре обогатительные фабрики. Балансовые запасы угля составляют около 1,8 млрд т, объем добычи угля за девять месяцев 2010 года – 10,45 млн т, в том числе коксующегося угля – 5,22 млн т. Последние два квартала "Южный Кузбасс" работал с операционной рентабельностью 51% и по итогам 2010 года может получить рекордную рублевую чистую прибыль – более 10 млрд руб.
На начало 2011 года на рынке угля сложилась комфортная ситуация для производителей из России в связи с тем, что ливневые дожди и наводнения в Австралии, на которую приходится почти две трети поставок коксующегося угля на мировые рынки, препятствуют нормальной работе угольных предприятий. Метеорологи прогнозируют продолжение дождей до апреля–мая 2011 года. В прошлый раз, когда в 2008 году наблюдались такие дожди, уголь подорожал до рекордных $300 за тонну. По оценкам представителей группы "Мечел", в 2011 году цены на коксующийся уголь могут вырасти на 30% по отношению к 2010 году.
Принимая во внимание отличную ресурсную базу, сильный баланс, растущие финансовые показатели и огромный дисконт по сравнению с акциями как российских, так и зарубежных угольных компаний, мы рекомендуем "покупать" акции "Южного Кузбасса". Наша целевая цена составляет $100 за одну акцию, а потенциал роста – 116% (целевое значение P/E 2011П – 6,70).
- PDF 222 КБ