"ТКБ Капитал" советует "держать" акции "Седьмого континента" до выставления оферты миноритариям или продать на рынке в случае повышения цены
27 января 2011 года
"Седьмой континент": оферта миноритариям пока не выставлена.
По информации СМИ, Александр Занадворов аккумулировал более 95% акций компании. В данном обзоре мы хотим представить новые детали, относящиеся к корпоративным событиям в "Седьмом континенте". Мы по-прежнему видим недостаточную информационную прозрачность со стороны компании.
Онако мы видим спекулятивную идею для инвесторов в том, чтобы "держать" акции до выставления оферты миноритариям или продать на рынке в случае повышения цены. Продолжение консолидации 100% акций компании г-ном Занадворовым подразумевает выставление оферты миноритарным акционерам. Предполагаемая цена оферты будет определяться как минимум исходя из шестимесячной взвешенной средней цены на рынке и может подразумевать потенциал роста в случае применения более высоких ориентиров (по данным СМИ, сделка по приобретению пакета акций фонда семьи Груздева подразумевает стоимость акции на уровне $25).
Мы подтверждаем нашу рекомендацию "держать" бумаги ритейлера, несмотря на 16%-ный потенциал роста, подразумеваемый 12-месячной целевой ценой на уровне $9,6 за акцию (на основе DCF), а также 50%-ного дисконта EV/EBITDA`11П компании к мультипликаторам "Магнита" и X5 Retail Group, поскольку мы видим, что цены акций ритейлера в ограниченной степени подвержены влиянию фундаментальных факторов. Мы продолжаем следить за корпоративными событиями ритейлера, хотя отмечаем недостаток информационной прозрачности со стороны компании.
- PDF 195 КБ