"ТКБ Капитал" изменяет рекомендации в стальном секторе после роста бумаг в начале года. Рейтинг "ПОКУПАТЬ" сохранен лишь для акций "Мечела"
27 января 2011 года
Стальной сектор – 2011: осторожный оптимизм
Мы пересмотрели оценку компаний стального сектора, повысив наши прогнозы по стоимости стали и металлургического сырья. Основные результаты изменения прогнозов были освещены в нашей стратегии на 2011 год "Оптимизм с открытыми глазами".
В настоящем отчете мы более подробно расскажем о нашем видении отрасли в ближайшие годы. С начала текущего года котировки бумаг наших фаворитов существенно выросли. Так, в январе GDR Evraz Group подорожали на 11%, "Северстали" – на 12%, ММК – на 5%, а ADR "Мечела" – на 8%. Поэтому мы меняем нашу рекомендацию относительно бумаг Evraz Group, ММК и "Северстали" с "покупать" на "держать" вследствие сокращения потенциалов роста. Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" для "Мечела", потенциал роста составляет 16%.
По нашему мнению, в среднесрочной перспективе восстановление потребления стали будет происходить постепенно. Вместе с тем, опережающими темпами может расти спрос в строительстве за счет эффекта низкой базы 2010 года. На наш взгляд, в 2011–2012 годах наибольший рост покажут компании, специализирующиеся на производстве сортового проката и занимающие ключевое положение на внутреннем рынке. Основные причины – существенный потенциал потребления, который сохраняется в строительной отрасли, а также ценовая премия, которая существует в РФ. Кроме того, мы полагаем, что в 2011 году ценам на коксующийся уголь и сталь будет оказывать поддержку сокращение поставок угля из-за наводнений в Австралии. К нашим главным идеям мы относим Evraz Group и ММК. Кроме того, высокие цены на коксующийся уголь делают привлекательными бумаги "Мечела".
- PDF 512 КБ