Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Велес Капитал" рекомендует покупать акции ММК, так как новая справедливая стоимость бумаг по-прежнему выше текущих котировок.

15 декабря 2008 года

Акция:
MAGN, ММК
Аналитик:
Инвестиционная компания "Велес капитал"

Магнитогорский металлургический комбинат увеличил чистую прибыль по МСФО за 9 мес. 2008 г. на 42% до 1,483 млрд долл. Выручка выросла на 49% и составила 9,182 млрд долл., EBITDA увеличилась на 41% до 2,673 млрд долл.

Компания ожидает снижения цен в 4 кв. 2008 г. на металлопродукцию в среднем на 30% по сравнению с уровнем 3 квартала до 670 долл. за т, сообщил вице-президент УК «ММК» по финансам и экономике Олег Федонин. По его словам, цена на экспортном рынке снизится на 50%, на внутреннем - примерно на 20%. ММК также ожидает, что производство стали в декабре сохранится на уровне ноября (420 тыс. т). По словам Федонина, компания в текущих условиях отказалась от производства полуфабрикатов и сконцентрировалась на выпуске продукции с глубокой переработкой, цены на которую упали меньше всего.

В отношении цифр отчетности стоит отметить, что показатели выручки и чистой прибыли оказались буквально на пару процентов ниже наших ожиданий. При этом показатель EBITDA превысил наш прогноз примерно на 20%. Это связано с тем, что компания показала аномально высокую величину амортизационных отчислений - за 9 месяцев 2008 г. они составили 732 млн долл. (при этом за 6 мес. 2008 г. - всего 133 млн долл.). Это, в свою очередь, сопряжено с существенным увеличением основных средств и валюты баланса компании из-за перевода отчетности в стандарты IFRS (ранее публиковалась отчетность в рамках стандартов US GAAP). К примеру, из-за данного перехода валюта баланса по итогам 2007 г. «задним числом» выросла в 1,7, а основные средства - в 2,7 раза. Определенная выгода в подобном переходе точно есть - чем больше амортизационные отчисления, тем выше себестоимость и тем ниже налогооблагаемая база и сам налог на прибыль. Также за счет переоценки основных средств, увеличивается стоимость чистых активов, уменьшается величина финансового рычага, т.е. внешне улучшается «качество» баланса компании, что в текущих условиях макроэкономической нестабильности является очень позитивным моментом.

Благодаря тому, что динамика на сырьевых рынках влияет на деятельность компании с определенным лагом, итоги третьего квартала текущего года не в полной мере отражают те негативная тенденции, которые наблюдались на товарных биржах - основное влияние будет видно по итогам следующего квартала и будущего года в целом. В будущем году прибыльность компании все-таки существенно снизиться, т.к. финансовый год начнется с низких цен на сталь и сырье.

После обновления модели и пересмотра результатов сравнительного анализа, мы получили новую справедливую стоимость акции компании на уровне 0,92 долл. (прежний - 1,59 долл.) Учитывая, что данный ориентир по-прежнему выше текущих котировок мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» на акции компании.

  • PDF  1 240 КБ
Цель: 0,920 $
Потенциал роста: 240,0%






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

5 ноября

Получить кредит

Для получения кредита в банке, вам предстоит приготовить более обширный пакет документов. Практически во всех банках он одинаковый.

23 октября, 11:17

Неопределенность с Brexit оказывает давление на фунт

Неопределенность с Brexit оказывает давление на фунт стерлингов Курс английского фунта сегодня вновь немного снизился, отразив тем самым ситуацию неопределенности вокруг Брексит. Британский парламент пока не принял окончательного решения о том, как и в какие сроки страна должна выйти из Европейского Союза.

23 октября, 10:00

Решение Парламента Великобритании по Брекситу - Великобритания выходит из Евросоюза или нет?

Выход Великобритании из Евросоюза породил много слухов, переживаний и обсуждений.

Блоги
  1. Grand Capital, Вчера, 19:39

    Торги в России закончились в среду на негативной территории на общем снижении рынков как в Азии, так и…
  2. AMarkets Finance, Вчера, 15:03

    Александр Котин: волновой анализ Bitcoin, S&P500 и других активов | AMarkets Сегодня среда, а это значит, что гость…
  3. AMarkets Finance, Вчера, 12:44

    Еженедельные данные по запасам нефти, прогноз по Brent. Александр Наконечный 13.11.2019 О нефти, соглашении стран ОПЕК+ по снижению…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR70,67+0,2514.11
USD64,20+0,3514.11
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12