Банк Москвы: наш текущий топ-лист – "РусГидро", "Башнефть", "Северсталь", ММК, ОГК-1, ОГК-5, "Распадская", "Мечел" привилегированные, X5 и "Русал"
7 февраля 2011 года
Стратегия: лишние деньги.
Новый 2011 год начался для инвесторов на развивающихся рынках не слишком позитивно: ужесточение денежно-кредитной политики в Китае и ряде других развивающихся стран, а также волнения в Северной Африке способствовали снижению индекса MSCI Emerging Markets с начала года почти на 2%. Однако на российском рынке акций этого снижения, похоже, не заметили: котировки Brent, превышающие $100 за баррель, пока затмевают весь негатив.
Ралли в российских бумагах в начале 2011 года продолжает прошлогодний рост, однако структурно отличается от него. Если в прошлом году резко дорожали акции "металлургов", "энергетиков", компаний потребительского сектора, то сейчас основной спрос сосредоточен в бумагах нефтегазовых компаний, в то время как остальные отрасли выглядят "хуже рынка". Мы не считаем, что эта тенденция будет устойчивой в 2011 году, и ожидаем снижения интереса к "нефтянке", в то время как временная слабость других секторов, напротив, предоставляет неплохую возможность для покупки.
Наш target по индексу РТС на конец 2011 года остается неизменным и составляет 1950 пунктов, что недалеко от текущих значений. Фактически, мы считаем, что к инвестициям на российском рынке акций сейчас надо подходить очень точечно, и ожидаем, что к концу года ряд бумаг будет торговаться ниже текущих уровней, в то время как лучшие инвестиции дают потенциал роста 20–40%.
Наиболее привлекательными отраслями для инвестиций в настоящий момент мы считаем металлургию и энергетику: на эти два сектора рынка приходится восемь из десяти наших топовых рекомендаций. В металлургии мы отмечаем, что события на рынке стали и цветных металлов в январе делают наши текущие целевые цены, предоставляющие потенциал роста до конца года 20–30%, достаточно консервативными. В более оптимистичном варианте котировки акций могут вырасти и на 60–100%. При этом в электроэнергетике падение стоимости бумаг сектора в начале года открывает новые возможности для покупки.
По сравнению с годовой стратегией мы вносим в список наших top-picks два изменения: бумаги ЛУКОЙЛа и "Синергии" мы предлагаем заместить акциями "РусГидро", воспользовавшись снижением их котировок в начале года, и ОК "Русал", катализаторами роста которых мы видим высокие цены на алюминий, возможность компании значительно выиграть от продажи пакета акций "Норникеля" и вероятное включение в индексы MSCI. Наш текущий топ-лист выглядит следующим образом: "РусГидро", "Башнефть", "Северсталь", ММК, ОГК-1, ОГК-5, "Распадская", "Мечел" привилегированные, X5 и "Русал".
- PDF 865 КБ