"ВТБ Капитал": коррекция в акциях "Северстали" сделает их более привлекательными для инвесторов // ДЕРЖАТЬ
11 февраля 2011 года
"Северсталь" обнародовала операционные результаты за четвертый квартал и весь 2010 год. Между тем агентство "Интерфакс", со ссылкой на неназванный источник, сообщило, что закрывшаяся вчера книга заявок в рамках IPO Nord Gold была подписана не полностью, в связи с чем велика вероятность, что IPO будет отложено.
Результаты соответствуют нашим ожиданиям и подкрепляют наши прогнозы финансовых показателей "Северстали" по итогам 2010 года. Объемы реализации и цены североамериканского подразделения снизились по сравнению с предыдущим кварталом, что предполагает и увеличение убытков дивизиона в четвертом квартале 2010 года. Результаты подразделений "Северсталь Российская сталь" и "Северсталь Ресурс" не преподнесли никаких сюрпризов.
Между тем мы бы хотели обратить внимание на последние, весьма позитивные для "Северстали", события на рынке. Американский рынок стали демонстрирует заметное восстановление: спотовые цены на горячекатаную рулонную сталь с начала декабря по конец января взлетели с $575 до $930 за тонну. "Большая тройка" американских автопроизводителей отчиталась о двузначном росте продаж автомобилей в январе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. А ArcelorMittal представила крайне позитивную картину перспектив роста спроса на сталь в США. Конъюнктура на российском рынке листового проката также благоприятствует компании в этом году: рост цен на автолист уже составил 20–30%.
Что касается ситуации с IPO Nord Gold, книга заявок по которому была закрыта вчера и, соответственно, объявления цены следует ждать сегодня, то потенциальный перенос размещения может привести к коррекции в акциях "Северстали", поскольку, на наш взгляд, их недавняя динамика, по крайней мере отчасти, была обусловлена ожиданиями этого IPO.
В связи с этим мы полагаем, что в условиях улучшения конъюнктуры американского рынка стали коррекция в акциях компании сделает их более привлекательными для инвесторов, ориентирующихся на горизонт первого-второго кварталов 2011 года.
- PDF 197 КБ