"Финам": переподписка более чем в два раза на SPO ВТБ значительно снизит давление на акции банка // ДЕРЖАТЬ

14 февраля 2011 года

Акция:

VTBR, ВТБ

Аналитик:

Инвестиционная компания "Финам"

Книга заявок на SPO ВТБ закрыта с переподпиской в два раза

Переподписка более чем в два раза на SPO ВТБ значительно снизит давление на акции ВТБ, и мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе они могут выглядеть лучше рынка. Среди других позитивных моментов мы отмечаем снижение доли государства в уставном капитале банка, а также потенциальное увеличение ликвидности его акций.

11 февраля была закрыта книга заявок на SPO ВТБ. Газета "Коммерсантъ" со ссылкой на источник, знакомый с ходом road-show, сообщает, что книга заявок оказалась переподписанной более чем в два раза. Цена размещения официально будет объявлена 14 февраля. По неофициальной информации, размещение состоится по цене $6,25 за GDR ($0,0031 за акцию).

Мы оцениваем данную новость как позитивную и ожидаем, что давление на акции ВТБ значительно снизится. Учитывая переподписку в два раза, SPO удовлетворит не весь спрос со стороны инвесторов, поэтому спрос на акции банка на рынке должен сохраниться. При этом мы считаем, что инвесторы должны позитивно отреагировать на первый шаг по снижению доли государства в уставном капитале ВТБ. Кроме того, после проведения SPO количество акций в обращении увеличится на 69%, что значительно повысит их ликвидность.

Наша 12-месячная целевая цена одной обыкновенной акции ВТБ составляет $0,0038 ($7,6 за GDR), рекомендация – "держать". По нашим оценкам, в краткосрочной перспективе, учитывая удачное размещение на SPO, акции ВТБ с высокой вероятностью будут выглядеть лучше рынка.