"Инвесткафе": на реорганизации "Связьинвеста" можно заработать до 18%

18 февраля 2011 года

На реорганизации "Связьинвеста" можно заработать до 18%.

Реорганизация "Связьинвеста" выходит на финишную прямую – в пятницу должен быть зарегистрирован новый выпуск бумаг "Ростелекома", пишет РБК. Следующим этапом станет конвертация акций межрегиональных компаний связи (МРК) в бумаги объединенного холдинга в апреле. Далее последует размещение части бумаг "Ростелекома" на Лондонской бирже.

Новость нейтральна для котировок "Ростелекома" и умеренно позитивна для капитализации МРК. Консолидация завершится по плану в предстоящем апреле. Остались технические детали: конвертация акций и внесение записей в ЕГРЮЛ о прекращении деятельности присоединяемых игроков. Таким образом, нынешний дисконт бумаг МРК к обыкновенным акциям нового "чемпиона связи", составляющий около 22%, начнет сокращаться. Между тем идея инвестиций в акции межрегиональных компаний как более дешевого "входа" в капитал нового "Ростелекома" остается актуальной даже при снижении цены на его "обычку" до 150 руб. (см. таблицу).

С учетом высоких коррекционных ожиданий на рынке, речь идет о неплохой инвестиции на несколько месяцев. Рекомендую к покупке обыкновенные и привилегированные акции "Волгателекома". Потенциал их роста составляет 11,9% (целевые цены – 168,4 и 132,3 руб. соответственно). Из остальных МРК наибольший апсайд у "префов" "Сибирьтелекома" (11,6%, целевая цена – 2,52 руб.) и "обычки" ЮТК (11,96%, таргет – 7,74 руб.). Покупка и удерживание бумаг до реорганизации "Связьинвеста" (начало апреля) дает возможность заработать до 12% на конвертации в акции "Ростелекома". Как я уже отметил, это в случае реализации умеренного сценария, если стоимость его обыкновенной акции будет 150 руб. (а не 160, как сейчас). Если же цены останутся на текущих уровнях, то речь идет более чем о 18% за несколько месяцев. В завершение хочу пояснить, что после конвертации на ММВБ будут автономно торговаться 18 выпусков "Ростелекома" и с учетом того, что часть миноритариев захотят продать свои бумаги объединенной компании, котировки выпусков могут находиться под давлением. Однако это временная мера, к середине лета я ожидаю роста цены "обычки" холдинга до 160 руб.

Георгий Воронков, аналитик "Инвесткафе"

• PDF  71 КБ