"Инвесткафе": в ближайшие годы некоторые из недооцененных на сегодня компаний могут показать рост на несколько сотен процентов

5 марта 2011 года

Защищенные инвестиции. В ближайшие годы некоторые из недооцененных на сегодня компаний могут показать рост на несколько сотен процентов.

В период бурного роста фондового рынка возникает риск того, что может произойти обвал. Наш фондовый рынок растет уже более полугода без значительных коррекций. Лучше всего в текущей ситуации инвестировать в бумаги, которые, с одной стороны, имеют высокий потенциал роста, с другой – твердо стоят на своем уровне.

Потенциал роста определяется прежде всего коэффициентом "капитализация/ чистая прибыль", или Р/Е, а также долгосрочными перспективами компании. Коэффициент "капитализация/ капитал" (Р/В) показывает, насколько недооценена компания относительно своей действительной стоимости (стоимости чистых активов). В случае неблагоприятной конъюнктуры на финансовых рынках акции компаний с низким Р/В обычно теряют в цене меньше других.

Какие же компании на текущий момент можно считать перспективными и недооцененными? Начнем с нефтегазовой отрасли. Очень многие нефтяные компании сейчас недооценены, но среди них можно выделить "Газпром". Кроме низких коэффициентов (Р/Е=5,4 и Р/ В=0,79), у "Газпрома" отличные долгосрочные перспективы: компания будет повышать цены на газ на внутреннем рынке, а к концу года закончит строительство "Северного потока". Кроме того, на текущий момент европейские страны увеличивают закупки газа в связи с событиями на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Я считаю, что в течение следующих двух лет капитализация "Газпрома" может увеличиться в три раза.

Среди сетевых компаний стоит выделить прежде всего МОЭСК (Р/ Е=6,6 и Р/ В=0,75) и "Ленэнерго" (Р/Е=5,3 и Р/ В=0,52). Эти две компании осуществляют передачу электрической энергии в двух крупнейших городах России и прилежащих к ним регионах – Москве и области и Санкт-Петербурге (Ленинградской области). В долгосрочной перспективе стоит рассчитывать на дальнейший рост тарифов и увеличение количества потребителей. Дополнительным драйвером роста МОЭСК является включение этой компании в индекс РТС, поэтому уже в ближайшем году акции компании могут вырасти на 50–70%.

"Ленэнерго" планирует через пять лет получать прибыль, превышающую ее текущую капитализацию, поэтому к окончанию этого периода можно увидеть акции компании на уровне 260–300 руб. (+1000% за пять лет). Любопытно, что за последние полгода привилегированные акции компании выросли вдвое, образовав огромный дисконт к обыкновенным акциям. С учетом этого можно покупать последние даже спекулятивно (ожидаемая доходность инвестиций – 50% за полгода).

Большим риском генерирующих компаний является повышение цен на углеводороды, поэтому среди них следует выделить такого эмитента, как "РусГидро" (Р/ Е=12 и Р/ В=1), вырабатывающую электроэнергию из возобновляемых источников (потенциал роста – 30–40% за полгода).

Большинство металлургических компаний сейчас стоят дорого, но даже среди них есть недооцененные компании. Это прежде всего Ашинский металлургический завод (Р/ Е=7,5 и Р/ В=0,65), а также Челябинский цинковый завод (Р/ Е=6 и Р/ В=0,99). От этих двух компаний можно ожидать хорошую доходность как в ближайшее время (+50% за полгода), так и в долгосрочной перспективе.

Шипилов Иван Владимирович, "Инвесткафе"

• PDF  56 КБ