"Файненшл Бридж" на 20% понизила целевой уровень по акциям "Полюс Золото" и подтвердила рекомендацию "Держать"
12 мая 2009 года
Мы полагаем, что текущие уровни котировок бумаг Полюс Золото уже учитывают положительный эффект приобретения казахской компании с учетом агрессивного наращивания объемов добычи, а также неукоснительное следование российского производителя ранее заявленным планам освоения перспективных месторождений. При соблюдении указанных условий наш расчетный целевой уровень по акциям Полюс Золото мог бы составлять порядка $48.74 за бумагу. Тем не менее, долгосрочность казанных проектов заставляет более сдержано относиться к перспективам оценки стоимости компании. Мы полагаем, что на текущих уровнях стоимость компании может быть не восприимчива к колебаниям цены «желтого металла» и гибко реагировать на динамику производственных показателей. В данном аспекте решающую роль могут сыграть ожидаемые корпоративные события компании, планируемые на вторую половину мая – июнь 2009 года.
С учетом представленных финансовых результатов по итогам 2008 года, а также неопределенности в отношении сроков и объемов реализации долгосрочных проектов мы понижаем расчетный целевой уровень по акциям Полюс Золото с $37.57 до $29.45 за акцию и подтверждаем рекомендацию Держать.
- PDF 191 КБ