"Риком-Траст" советует приобретать бумаги "РусГидро" – компания решила направить на выплату дивидендов 5% чистой прибыли // Фундаментально – ДЕРЖАТЬ
23 марта 2011 года
Цена: 1,45 руб.
Цель: 1,89 руб.
Рекомендация: "держать".
"РусГидро" во вторник обнародовала отчетность по стандартам РСБУ за 2010 год вкупе с основными параметрами бизнес-плана до 2015 года включительно.
Стоит отметить, что результаты прошлого года даже превысили изначально запланированные в бизнес-плане "РусГидро" показатели и оправдали ожидания рынка. По итогам 2010 года выручка от продажи товаров, работ и услуг увеличилась на 12,6% и составила 89 млрд руб. по сравнению с 79 млрд руб. в 2009 году. Основной причиной роста выручки стало увеличение доли продаж по нерегулируемым ценам в соответствии с графиком либерализации оптового рынка электроэнергии и мощности, а также рост цен на электроэнергию на свободном рынке. Существенно увеличились и объемы электроэнергии, которая была продана по свободным двусторонним договорам.
Особенно отрадным явился тот факт, что рост выручки стал возможен даже с учетом 12%-ного сокращения выработки электроэнергии в 2010 году по причине засухи и выбытия из строя Саяно-Шушенской ГЭС. Основной упор "РусГидро" в причинах роста финансовых показателей до 2015 года делает на увеличение доли либерализации за счет поставок населению, рост цен на спотовом рынке и на рост выработки по причине повышения водности и ввода в эксплуатацию новых станций.
Мы советуем инвесторам приобретать бумаги "РусГидро", поскольку компания решила начать выплату дивидендов и направить на эти цели 5% от размера чистой прибыли. Исходя из этого, по итогам 2011 года компания может выплатить акционерам 2,04 млрд руб., а к 2015 году планируется увеличить дивиденды до уровня 2,9 млрд руб. За прошлый год "РусГидро" не планирует осуществлять никаких выплат, окончательное решение на этот счет будет принято позже.
Скорее всего, акции "РусГидро" будут торговаться с небольшим ростом в ближайшее время, в свете выступления руководства компании на телефонной конференции сегодня, где будут прояснены детали консолидации контрольного пакета "РАО ЭС Востока".