Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"БКС": обновление оценки компаний черной металлургии

11 мая 2011 года

Аналитик:
Финансовая группа БКС

Мы ожидаем роста цен на сталь в июне–сентябре. С пика в феврале текущего года цена горячекатаного проката (экспорт СНГ) потеряла почти 20%, снизившись до $635 за тонну. Мы считаем, что данная тенденция не имеет поводов для продолжения, и июньские контракты на прокат будут выше на 5–7%. По нашим прогнозам, рост продолжится и в третьем квартале на фоне пиковых цен на железную руду и коксующийся уголь. Мы скорректировали свой прогноз по ценам на горячекатаный прокат на 1,4–3,3%, однако все еще придерживаемся сценария долгосрочного роста цен на сталь.

НЛМК нацелен на интеграцию на европейском рынке, а в долгосрочной перспективе увеличит самообеспеченность углем. В конце апреля НЛМК объявил о долгожданном приобретении 50%-ной доли в СП с Duferco, которое по итогам сделки будет выпускать 4,2 млн т горячекатаного проката и 1,35 млн т толстого листа в Европе и США. Компания намерена поставлять на европейские прокатные мощности собственные слябы, что позволит увеличить рентабельность этих продаж с текущих 28% до 45%. Наша оценка включает в себя приобретенные мощности, однако она предполагает долгосрочные вложения в бумаги НЛМК, так как в среднесрочной перспективе компания по-прежнему останется зависимой от сторонних поставок угля. Мы снижаем свою оценку НЛМК на 15%, до $4,40 за акцию, однако оставляем рекомендацию "покупать" на долгосрочную перспективу.

"Северсталь" является нашим фаворитом в секторе благодаря интеграции и высоким ценам на золото. Мы скорректировали свою модель, исходя из операционных данных компании за первый квартал 2011 года, снизив прогноз объемов производства стали и проката в США. В то же время мы считаем "Северсталь" основным бенефициаром ожидаемого роста цен на металлопрокат, так как она благодаря вертикальной интеграции имеет достаточно слабую зависимость от пиковых цен на уголь и железную руду. Также мы отмечаем сохранение планов компании по увеличению производства золота на 39% в этом году, что позволит ей увеличить свою рентабельность при рекордных ценах на этот металл. Мы снизили свою оценку "Северстали" на 7,9%, до $24,17 за акцию, однако оставляем рекомендацию "покупать" в связи с наличием высокого потенциала роста.

ММК не сможет увеличить рентабельность в связи с ростом себестоимости, однако его акции чрезвычайно дешевы. По нашим прогнозам, во втором-третьем кварталах этого года себестоимость сляба ММК достигнет $500 за тонну, что будет уровнем близким к пику 2008 года. В то же время ожидаемые цены на металлопрокат еще далеки от этих значений. В связи с этим мы не ожидаем существенного изменения рентабельности компании на фоне слабой вертикальной интеграции ММК и роста цен на сырье. Мы снижаем свою оценку компании на 16,6%, до $1,20 за акцию, однако оставляем рекомендацию "покупать" в связи с наличием высокого потенциала роста.

Ашинский метзавод по-прежнему является наиболее дешевым "сталелитейщиком" в РФ. Мы скорректировали свою модель АМЗ, исходя из нового плана модернизации производства компании, который предполагает сокращение капзатрат. Мы снизили свою оценку предприятия на 4,6%, до 23,34 руб. за акцию, что по большей части отражает снижение прогноза цен на металлопрокат. Однако мы оставляем в силе свою рекомендацию "покупать" в связи с наличием большого потенциала роста бумаг компании и их низкой оценкой относительно аналогов.

  • PDF  1 067 КБ






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

17 сентября, 11:57

Депутаты предлагают увеличить почасовую оплату в двое

В Государственную Думу внесен законопроект об увеличении минимальной почасовой оплаты труда

16 сентября

Ирина Кривошеева вошла в число лучших руководителей финансового сектора

ИД «Коммерсантъ» и Ассоциация менеджеров России представили результаты 21-го рейтинга «Топ-1000 российских менеджеров». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», вошла в число лучших генеральных директоров в финансовом секторе.

15 сентября

Аналитики UCFX Group отмечают высокий оптимизм фондовых менеджеров

Аналитики финансовой компании UCFX Group выпустили среднесрочный прогноз по российскому рынку ценных бумаг

Блоги
  1. AMarkets Your online broker, 15 сентября, 17:53

    Уважаемые трейдеры! В этом году нам исполняется 13 лет! За это время мы прошли большой путь и, конечно…
  2. Grand Capital, 29 мая, 19:00

    Рынок акций России закончил торги в пятницу со снижением, двигаясь в русле обще мировой тенденции. В целом, несмотря…
  3. Grand Capital, 28 мая, 19:05

    Рынок акций России закончил торги в четверг на положительной территории на волне сохраняющихся позитивных настроений на внешних рынках…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12