Adrenalin Forex: "Хоть виден был издалека..."
13 мая 2011 года
Мы несколько сокращаем "шорт" в EUR/USD в преддверии выходных, сохраняем остальные позиции.
Европа на этой неделе была настолько увлекательной темой, что мы совершенно забыли про Азию. И, пожалуй, зря, так как и в этом регионе развиваются интересные события. Главным из них, безусловно, стал очередной пересмотр резервных требований в КНР. Народный банк Китая накануне повысил норму резервирования до 21% для крупнейших банков страны, продолжив ужесточение монетарной политики. Данная мера изымает из финансовой системы страны порядка 360 млрд юаней, что является достаточно существенным объемом ликвидности. Такой шаг, по всей видимости, является ответом на последнюю порцию статистики по инфляции. Темпы роста цен в апреле составили 5,3%, что несколько выше ожиданий аналитиков. Однако, на наш взгляд, сами данные рынки сумели легко проигнорировать. А вот какие-то действия со стороны монетарных властей Поднебесной игнорировать уже не удастся.
Дело в том, что инвесторы не подготовлены к существенному ужесточению кредитной политики в КНР в оставшуюся часть года. Согласно консенсус-прогнозу, рынок настроен на единственное повышение ставок и, быть может, еще одно увеличение нормы резервных требований. И все. Такие настроения очень легко объяснить: из-за эффекта базы инфляция в Китае во второй половине 2011 года, скорее всего, будет только снижаться (по крайней мере, в годовом выражении). На фоне замедляющейся экономики – а замедление уже читается в статистике – регулятор сможет бездействовать, просто наблюдая за развитием событий.
Мы в целом согласны с такой логикой. Однако тактически считаем несколько неразумным покупать, например, AUD/USD по 1,1, когда из Пекина в любой момент может прийти какая-нибудь гнусная весточка. Намного привлекательнее та же позиция выглядит при ценовых уровнях вблизи 1,03. Соотношение риск–прибыль в таком случае заметно лучше, хотя не без оговорок. Так или иначе, сложились благоприятные условия для дальнейшего выхода из высокодоходных валют. Сегодня мы не ждем существенных изменений на рынке, однако уже на следующей неделе укрепление доллара, вероятно, вновь станет основной темой на рынке. Цель по "австралийцу" уже озвучена, конечная остановка по евро – коридор 1,36–1,38. Но сначала EUR/USD должна сделать остановку на 1,4.