"Тройка Диалог": "Интер РАО ЕЭС" разместило 49,44% акций – уставный капитал увеличен на 236%//ДЕРЖАТЬ
19 мая 2011 года
"Интер РАО ЕЭС" разместило почти 6823 млрд новых акций путем допэмиссии в целях консолидации активов. Об этом вчера сообщил "Интерфакс". Это соответствует 49,44% от общего объема выпуска (13,8 трлн акций). Цена размещения составила 0,0535 руб. за акцию. Весь подразумеваемый объем размещения составил 365 млрд руб., из которых 283 млрд руб. (78% допэмиссии) было оплачено активами, как и ожидалось. Наибольший объем выкупа (почти 2918 млрд новых акций) пришелся на дочернюю структуру "Интер РАО ЕЭС", "Интер РАО Капитал". Вместе с другим дочерним предприятием, "Интер РАО Инвестом", они владеют 30% уставного капитала "Интер РАО ЕЭС" после допэмиссии. Акции на балансе "Интер РАО Капитала" будут переданы "Норильскому никелю" и его дочернему предприятию, "Интергенерации", в рамках сделки по ОГК-3. Помимо этого на балансе "Интер РАО Капитала" зарезервированы акции под опционную программу менеджмента, а также на сделки, по которым в настоящее время ведутся переговоры". Об этом сообщил "Интерфакс" со ссылкой на заявление представителя "Интер РАО ЕЭС". ФСК ЕЭС в результате размещения станет крупнейшим акционером, с долей близкой к 20%, по ожиданиям.
В результате допэмиссии уставный капитал увеличился на 236%, до 9716 млрд акций, что подразумевает совокупную рыночную капитализацию $11,9 млрд. "Интер РАО Капитал" пока является крупнейшим акционером, однако значительное количество акций "Интер РАО ЕЭС" на его балансе будет передано "Норильскому никелю" и, возможно, другим компаниям (в случае новых сделок с активами, внесенными в капитал "Интер РАО ЕЭС"). Неясно, какие именно активы были внесены, но мы ожидаем получить более подробную информацию от "Интер РАО ЕЭС" в понедельник.
"Интер РАО ЕЭС" приобрело большую корзину активов и стало, по сути, крупным генерирующим холдингом (имеющим контрольные пакеты в ОГК-1, ОГК-3 и ТГК-11, а также крупные миноритарные пакеты в других генерирующих компаниях, помимо прочих активов). Приращение акционерной стоимости в значительной мере будет зависеть от способности менеджмента оптимизировать структуру активов, и мы считаем, что для этого потребуется время, так как на положении сектора сейчас отражается негативный настрой инвесторов в связи с ограничением предельных темпов роста тарифов на электроэнергию. К тому же по истечении срока действия моратория, в течение которого новые акционеры "Интер РАО ЕЭС" не смогут продать свои акции (мораторий будет действовать в течение года с даты получения новых акций), возможно избыточное предложение акций на рынке.
- PDF 42 КБ