Банк Москвы: "Аэрофлот" отдаст 3,5% акций за активы "Росавиа"//ПОКУПАТЬ
19 мая 2011 года
"Аэрофлот" и "Ростехнологии" согласовали оценку активов "Росавиа". По данным газеты "Коммерсант", шесть региональных авиакомпаний оценены в 2,5 млрд руб.
В прошлом году "Аэрофлот" и "Ростехнологии" договорились об объединении активов. Схема объединения предполагала передачу в "Аэрофлот" шести перевозчиков, принадлежащих "Ростехнологиям" ("Россия", "Кавминводыавиа", "Оренбургские авиалинии", "Владивосток Авиа", "Саратовские авиалинии", "Сахалинские авиатрассы"). Взамен госкорпорация должна получить акции "Аэрофлота". Объявленные сегодня результаты оценки в 2,5 млрд руб. превосходят предыдущую оценку, проводимую по поручению "Аэрофлота". Напомним, что в начале года активы оценивались в 1,8 млрд руб. Исходя из капитализации "Аэрофлота", в обмен на "Росавиа" компании придется отдать 3,6% собственных акций (2,5% ранее). Тем не менее, даже с учетом роста стоимости новые активы передаются крупнейшему перевозчику с большим дисконтом – более 50%.
Мы позитивно смотрим на итоги оценки, полагая, что поглощение шести авиакомпаний по объявленным параметрам способно оказать положительный эффект на акции "Аэрофлота". Тем не менее, поглощение компаний добавляет неопределенности в стратегию развития "Аэрофлота", которому теперь вместе с интеграцией новых перевозчиков в свою сеть предстоит решить их финансовые вопросы и проблемы более старого парка. После объявления окончательных параметров сделки мы можем провести пересмотр нашей оценки акций "Аэрофлота".
- PDF 39 КБ