"Тройка Диалог": давление на котировки "СТС Медиа" в краткосрочной перспективе, вероятно, сохранится
23 мая 2011 года
В пятницу было объявлено, что Modern Times Group (MTG) отклонила предложение "Альфа-групп" о выкупе доли последней в"СТС Медиа", и что вместо этого "Альфа-групп" подписала соглашение о продаже с Telcrest Investments. Telcrest Investments – это компания, которой владеют "Национальная медиагруппа" (НМГ), Mediaset, Abit Holdings Ltd, "Сургутнефтегаз" и Itera Media Ltd. "Коммерсантъ" сообщает со ссылкой на “близкий к сделке” источник, что первые четыре участника консорциума связаны с банком “Россия”: "Национальная медиагруппа" подконтрольна банку “Россия”, Mediaset и Abit Holdings Ltd являются аффилированными с банком структурами, а "Сургутнефтегаз" – одним из его акционеров. Размер долей этих четырех юрлиц в консорциуме неизвестен. Сделка должна быть закрыта до 23 августа. Цена не была раскрыта, но учитывая, что она не может быть меньше чем $27,1 за акцию ($1 млрд за 25,2%-ную долю) – цены оферты, сделанной MTG, Telcrest, скорее всего, покупает по этой же цене.
Также была раскрыта информация о том, что MTG и Telcrest подписали акционерное соглашение (аналогичное соглашениям с "Альфа-групп") на период до 6 июня 2015 года. Это соглашение предполагает, что совет директоров будет состоять из девяти членов – по три представителя от MTG и Telcrest, а также три независимых директора. MTG и Telcrest выдвигают по одному сопредседателю совета директоров. Интересы MTG, как и прежде, будет представлять Хас Холльгер Альбрехт, а от Telcrest останется Петр Авен, который ранее уже был сопредседателем совета директоров и был выдвинут "Альфа-групп".
Мы предполагали, что MTG откажется от покупки доли "Альфа-групп", а оферта ей была выставлена лишь для того, чтобы соблюсти право преимущественного выкупа. Следовательно, эта новость, по нашему мнению, уже учтена рынком, а резкое падение котировок (на 19% за три недели), на наш взгляд, обусловлено как слабыми результатами, обнародованными в начале мая, так и намерениями "Альфа-групп" продать свою долю "Национальной медиагруппе" (либо акционерам последней). Мы полагаем, что давление на котировки "СТС Медиа" в краткосрочной перспективе, вероятно, сохранится, так как не будет ясно, какова стратегия нового акционера по отношению к компании. При этом мы полагаем, что "СТС Медиа" фундаментально недооценена, и поэтому рекомендуем инвесторам с долгосрочным горизонтом вложений покупать ее акции. Мы полагаем, что новый акционер едва ли сразу будет вносить существенные изменения в стратегию развития компании, и предполагаем что показатели за второй квартал станут катализатором роста котировок.
- PDF 44 КБ