"Инвесткафе": швейцарский франк силен и боеспособен

2 июня 2011 года

Многие инвесторы ждут, что швейцарский франк вот-вот вернется к 0,88, так как сильно перепроданная пара USD/CHF выглядит вполне привлекательной для покупок. Однако стоит понимать, что и в условиях дорогого франка Швейцария живет очень неплохо, и силу франка мало что может поколебать.

Макроэкономические данные этой недели продемонстрировали, что Швейцария вполне умеет жить и радоваться каждому дню и при мировой нестабильности в целом, и в условиях дорогого франка, который серьезно осложнил ситуацию в экспорте.

Итак, ВВП в первом квартале в Швейцарии вырос на 2,4% год к году, слабее прогнозов (+3,0% год к году), что явилось следствием дорожающей нацвалюты, но драйверы экономики остаются прежними – это внутренний потребительский спрос и экспорт.

К слову, в первом квартале те потери, которые нанес экономике франк, с успехом были компенсированы тем же экспортом – во многом за счет вывоза машинного оборудования и точных приборов. Кроме того, внутри страны фактором поддержки остается сектор здравоохранения и спрос на жилье. Жан-Пьер Дантен, член правления Швейцарского национального банка, комментируя статистику, подчеркнул, что экономика страны хорошо и динамично развивается, раз высокий курс франка ей не мешает демонстрировать положительные данные.

Днем позже подтверждением мнения монетарного политика выступили данные о том, что уровень розничных продаж по итогам апреля подскочил на 7,5% в годовом исчислении против мартовского падения до минус 0,2% год к году. Это и есть прямое отражение внутреннего спроса, что в целом для местной экономики является долгосрочной опорой.

Кроме того, майский индекс PMI SVME вырос до 59,2 пункта при прогнозе 57,5 пункта.

Это внутренние данные, которые указывают на стабильность швейцарской экономики. Помимо очевидных цифр есть еще фактор привлекательности Швейцарии, который заключается в том, что страна не нуждается во внешних заимствованиях, не является сырьевой и потому не зависит от мировых цен на нефть, поэтому ее валюта занимает одно из трех почетных мест в "тихой гавани".

Спрос последней недели на швейцарский франк легко объясним: американская статистика выходит слабой, не стихают разговоры о высоком уровне госдолга США, еврозона никак не может утрясти вопросы с Грецией, которая, как наркоман, подсела на европейские деньги и требует увеличить "дозу", Япония все не определится, доверяет она премьеру Наото Кану или нет. В этом свете швейцарский франк – самая спокойная валюта.

В техническом разрезе пара USD/CHF все еще остается под прицелом продавцов: накануне франк протестировал исторический максимум 0,8382, а сегодня нацелился на ретест. Основные индикаторы сигнализируют о сохранении продаж в паре, однако  велика вероятность отскока, как это было уже не раз. В целом долгосрочно рекомендую держать "шорты" по паре с целью 0,8150, однако начинать продавать можно от уровня 0,87. Тем, кто не надеялся на новый поход франка к максимальным пикам, остается только завидовать доходности позиций "медведей".