"ТКБ Капитал": прогноз результатов АФК "Система" по US GAAP за первый квартал 2011 года – ожидается высокий рост ключевых показателей//ПОКУПАТЬ
10 июня 2011 года
АФК "Система" (SSA – "покупать") опубликует отчетность по US GAAP за первый квартал 2011 года в среду, 15 июня. Компании, которые формируют большую часть консолидированной финансовой отчетности "Системы" – а именно МТС, "Башнефть" и "Ситроникс", – уже опубликовали свои квартальные результаты. Главный интерес представляют корпоративные новости компании и динамика показателей развивающихся активов.
Согласно нашим ожиданиям, выручка "Системы" в первом квартале 2011 года увеличится на 26% год к году, до $7808 млн под влиянием:
– высоких для "Башнефти" цен на нефть,
– продолжающегося роста фиксированного и мобильного ШПД МТС и
– уверенного роста продаж "Ситроникса" и "Медси" среди развивающихся активов.
Мы полагаем, что рентабельность по OIBDA за первый квартал 2011 года сократится на 2,7 процентного пункта год к году, до 23,7% из-за высоких дилерских комиссий в телекоммуникационном бизнесе. В абсолютных же показателях "Система" продемонстрирует хорошее увеличение OIBDA год к году – на 13%, до $1850 млн. Принимая во внимание доход от курсовых разниц на уровне $41 млн за первый квартал 2011 года против $107 млн в первом квартале 2010 года, мы прогнозируем чистую прибыль "Системы" за первый квартал 2011 года на уровне $101 млн, что ниже, чем $145 млн в прошлом году. Если бы не учитывалась курсовая разница, "Система" продемонстрировала бы хороший рост прибыли.
- PDF 265 КБ