"Риком-Траст": "Мосэнерго" обнародовала финансовую отчетность за первый квартал по МСФО//ДЕРЖАТЬ
15 июня 2011 года
Сегодня "Мосэнерго" обнародовала промежуточную неаудированную консолидированную финансовую отчетность за первый квартал 2011 года по стандартам МСФО, согласно которой выручка компании за отчетный период выросла на 18,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 60 255 млн руб. Мы склонны связывать рост выручки с увеличением объемов реализации электроэнергии, ростом цен на рынке на сутки вперед и увеличением тарифов на тепловую энергию.
Чистая прибыль компании за отчетный период увеличилась на 41,8% и составила 7,9 млрд руб.
Основную долю в выручке (53,4%) по-прежнему составляет выручка от реализации тепловой энергии. Этот показатель вырос на 12,4% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года и составил 32,2 млрд руб., тогда как выручка от продажи электроэнергии и мощности увеличилась почти на 30%, до уровня 27,4 млрд руб.
Стоит отметить рост переменных расходов на 18,6%, до уровня 43,7 млрд руб., причем основные затраты пришлись на закупку топлива, они увеличились в отчетном периоде на 15% и составили 27,7 млрд руб. Наибольший темп роста – почти втрое, до уровня 3,2 млрд руб. продемонстрировали расходы на покупку энергии. Столь существенный рост связан с изменением нормативной базы по покупке электроэнергии на собственные нужды. Напомним, что с 2011 года покупкой является все потребление электроэнергии, тогда как в 2010 году на собственные нужды покупался только объем сверх максимально допустимых величин расхода электрической энергии на собственные нужды генерации. Эти величины как раз и уменьшали объем продажи электрической энергии.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок "Мосэнерго", поскольку в отчетном периоде со стороны руководства компании ощущались плоды целенаправленной работы по контролю затрат, в результате которой постоянные расходы сократились почти на 20% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составили 4,2 млрд руб. Основную долю постоянных расходов в размере 44% составили расходы по оплате труда персонала, которые "Мосэнерго" смогла снизить на 38%, до уровня 1,8 млрд руб. благодаря ликвидации в 2010 году непрофильных активов и реализации проектов, направленных на повышение эффективности работы компании. Тем не менее, в значительной степени снижение расходов на персонал обусловлено эффектом высокой базы первого квартала 2010 года, когда осуществлялись существенные единовременные выплаты.
- PDF 27 КБ