"ВТБ Капитал": ТГК-1 представила результаты за первый квартал 2011 года по МСФО//ПОКУПАТЬ

21 июня 2011 года

Акция:

TGKA, ТГК-1

Аналитик:

"ВТБ Капитал"

ТГК-1 представила результаты за первый квартал 2011 года по МСФО. В целом показатели отражают те же тенденции, что и отчетность за первый квартал 2011 года по РСБУ.

Мы отмечаем умеренный риск пересмотра в сторону понижения наших прогнозов на 2011 год. Показатель EBITDA за этот период мы оцениваем на уровне 23,4 млрд руб. (консенсус-прогноз – 17 млрд руб.). Дополнительную выручку, по нашему мнению, могут обеспечить введенные в работу в апреле новые эффективные активы мощностью 630 МВт (10% общей мощности компании). Как мы полагаем, результаты за первый квартал 2011 года превзошли ранее озвученный прогноз руководства, согласно которому EBITDA за 2011 год оценивается на уровне 13 млрд руб. Принимая во внимание, что компании удалось получить почти половину этой суммы за один лишь первый квартал 2011 года и в отсутствие новых (более прибыльных) активов, прогноз руководства ТГК-1 по-прежнему представляется нам консервативным.

Мы также отмечаем, что компания "РусГидро" недавно вновь начала предпринимать действия, направленные на приобретение гидрогенерирующих активов ТГК-1.

• PDF  60 КБ